周度行情回顾
- 本周期价整体偏强波动，江苏现货价3050元/吨（环比+225），鲁南现货价2710元/吨（环比+205），内蒙古现货价2293元/吨（环比+123）。江苏太仓-内蒙北线价差730元/吨（环比+75）。
- 05合约运行区间2752-3287元/吨，周五05合约收于3132元/吨（环比+327），太仓甲醇05基差-82。
供应端
- 国内开工较高：周内甲醇产量207.5万吨，环比+5.4万吨，产能利用率92.9%，环比+2.4%。后续检修企业不多，仅中安联合、四川达钢、新奥等检修，国内开工预计依旧维持在相对高位水平。
- 国际开工依旧不低位：国际装置产能利用率为49.3%，环比上周微涨。中东伊朗甲醇装置仍处在停车中，3-4月预计进口量依旧相对较低，本周到港量为15.16万吨，短期国际开工不高，后续进口压力不大。
库存端
- 港口库存总量在126.17万吨，较上一期数据减少5.11万吨。其中，华东地区去库，库存减少2.76万吨；华南地区去库，库存减少2.35万吨。生产企业库存48.54万吨，较上期降3.77万吨，环比降7.21%；样本企业订单待发27.93万吨，较上期涨1.40万吨，环比涨5.26%。到港量整体处在低位水平，下游需求变动不大，港口库存预计延续去库趋势。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为610元/吨（环比-5），鄂尔多斯Q5500电煤515元/吨（环比-5）。曹妃甸Q5500电煤价格指数728，环比-10，六大发电集团库存1314万吨（环比+17.4），煤炭日耗71.5万吨/天（环比-3.1）。钢联数据，内蒙煤制完全成本在2092元/吨（环比+21），煤制利润209元/吨，环比+139。地缘扰动下，甲醇价格高涨，煤制利润较冲突前修复明显，预计支撑国内开工维持在高位水平。
需求端
- 烯烃端：本周甲醇制烯烃产能利用率84.1%，环比+2.1%。装置层面：浙江兴兴、江苏斯尔邦、中原石化维持停车，延长榆林中煤二期装置重启，天津渤化负荷提升，行业开工有所上涨。利润端来看，现货端，华东地区MTO毛利748元/吨，环比+1181，盘面5月合约PP-3MA利润-377，环比上周-565。
- 传统及新兴需求端：本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为40.7%（环比+3.7%）、85.4%（环比持平）、69.5%（环比+0.6%）。甲醛：下周朝阳亿丰装置开车，预计下周供应增量，产能利用率预期提升。二甲醚：下周九江心连心装置存重启可能，恢复量大于损失量，预计供应增量，整体产能利用率将提升。冰醋酸：下周若无装置意外故障，预计产能利用率持平。氯化物：下周期来看，江苏富强存重启预期，其余装置无明显较大波动，预计下周产能利用率较本周呈下降态势。
比价
平衡表
关注点
研究结论
- 地缘情绪影响导致的进口缩量，将使得近月价格依旧偏强，但盘面波幅依旧较高，单边谨慎，依旧关注5/9低位正套机会，其次密切关注伊朗装置动态。
