PVC周报：供应减少叠加成本驱动 持续走强

供 应 减 少 叠 加 成 本 驱 动持 续 走 强20260322 期货交易咨询从业证书号：Z0014527期货从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：上周PVC上游开工率80.12%，环比降低1.23个百分点，同比提高0.29个百分点。其中乙烯法开工率环比降低8.36个百分点，同比降低3.27个百分点，处在同期偏最低位，因原料缺乏及亏损加大原因乙烯法开工率大降，部分转卖原料。预计供应有进一步下降可能。 需求：下游制品综合开工率延续回升，据隆众，部分有出口订单企业开工相对较好，管型材开工仍相对较低。出口方面需求向好。 库存：上周国内PVC社会库存137.1吨，环比降低2.56%，同比增加64.44%。随着下游需求逐步恢复，库存拐点出现。企业库存环比降低3.15%，同比降低19.66%。上游减产叠加交付出口订单，厂库继续去库。期货注册仓单量继续注销。 产业链：电石、乙烯价格继续走高，电石法盈利小幅回落，乙烯法亏损扩大，烧碱价格反弹但液氯价格回落，氯碱毛利下行。烧碱当前国内供应偏高，海外装置减产，内需总体偏弱，但出口需求较好。 观点：总体看，乙烯法供应逐步减少利多，且原油强势，国内外炼厂降负荷，提振乙烯价格，估值驱动亦持续走强。技术面强势突破，关注六千突破的有效性。 策略：多单持有，场外继续逢低买入，2605合约区间参考5550-5600。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC 1-5价差环比走弱，同比偏低。5-9价差弱势整理，同比偏高。近月合约走强，各月价格基本持平。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 9-1价差环比走高，同比偏高。主力合约基差走弱。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年新增产能220万吨，增速接近8%，有效产能突破2900万吨。总体看2026年预计只有浙江嘉化30万吨新增产能计划。国外阿联酋35万吨计划推迟，PVC产能扩张将进入尾声。上周PVC周度产量48.99吨，环比降低1.51%，同比增加5.04%。乙烯法受原料短缺影响部分减产甚至停工。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 电石法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC电石法有效产能为2051万吨，占比约70%。上周周度产量36.42万吨，环比增加2.13%，同比增加4.18%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC乙烯法有效产能为864万吨，占比约30%。上周周度产量12.56万吨，环比降低10.8%，同比增加7.53%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC开工&检修 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC上游开工率80.12%，环比降低1.23个百分点，同比提高0.29个百分点，处在同期偏高位。检修损失量12.15万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC分类型开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周电石法PVC开工率84.73%，环比提升1.78个百分点，同比提升2.09个百分点，处在同期高位。乙烯法PVC开工率69.24%，环比降低8.36个百分点，同比降低3.27个百分点，处在同期偏最低位，因原料缺乏及亏损加大原因乙烯法开工率大降，部分转卖原料。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC及制品进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-2月PVC进口量累计2.25万吨，同比降低42.69%。2025年我国塑料及其制品进口量1949万吨，同比减少5.98%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 表需&产销率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1月PVC累计表观消费量183万吨，同比降低0.53%。上周PVC产销率160%，环比降低60个百分点，同比提升30个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 下游开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周下游制品综合开工率延续回升，据隆众，部分有出口订单企业开工相对较好，管型材开工仍相对较低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 型材&薄膜开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 粉料出口仍维持高速增长 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯 2026年1-2月PVC粉累计出口73.3万吨，同比增加20.15%，主要出口目的国为印度、越南、乌兹别克斯坦等。印度做为我国PVC主要出口目的国，其国内近年来基建对管材类需求大增，于2025年11月取消了PVC进口BIS认证政策，长期看利多国内PVC出口。今年一季度抢出口明显，预计出口仍维持较高速增长。后期注意增值税出口退税取消后的影响。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 地板制品出口增速走弱 2025年中国PVC铺地材料累计出口415万吨，同比降低12.3%。主要销往欧美地区，其中销往美国占比16.1%，销往加拿大占比9.7%，销往德国占比7.4%，销往荷兰占比4.7%，销往澳大利亚占比4.2%。在贸易摩擦及外围需求偏弱背景下，制品出口继续萎缩，出口至往美国比例继续走低，销往其他国家占比有所提高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 房地产&基建 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC是偏向于房地产后周期需求的商品，下游需求与房地产行业密切相关。根据统计局数据，2026年1-2月，全国房地产开发投资完成额同比下降11.1%，房屋施工面积同比下降11.7%。房屋新开工面积下降23.1%，房屋竣工面积下降27.9%，商品房销售面积同比下降13.5%。房房地产投资降幅收缩，但销售降幅显著扩张。销售端量价探底进行中，地产成交“小阳春”初现端倪，高频数据显示3月前两周新房成交同比收缩一成，二手房成交同比转正。基建投资高速增长，在资金端主要受今年财政前置发力、政府债券融资节奏较快。今年政府类投资资金规模达5.5万亿，较去年增加约5000亿，随着政府类资金加快投放使用，上半年基建投资有望保持较快增长。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国内PVC社会库存137.1吨，环比降低2.56%，同比增加64.44%。随着下游需求逐步恢复，库存拐点出现。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 企业库存36.54吨，环比降低3.15%，同比降低19.66%。上游减产叠加交付出口订单，厂库继续去库。注册仓单量快到期继续注销。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 估值 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 兰炭&电石 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 兰炭价格环比持稳，同比略偏高。电石价格继续反弹，乌海地区主流价2650元/吨。据隆众，生产企业出货顺畅，货源紧张。内蒙古地区有不定时限电，供应不稳定，而下游采购积极。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担