综合分析与交易策略
综合分析
本周液化气盘面由地缘驱动，走势震荡偏强。霍尔木兹海峡通航受阻，液化气船通行量不足10艘，运价上涨导致CP和FEI价格分化。伊朗态度强硬，宣布打击能源设施，卡塔尔和阿联酋液化天然气缺失带动液化石油气缺失。需警惕PDH非常规检修增多，但目前PDH厂家库存仍有一定支撑。海峡停滞下不建议摸顶，后续关注实际通航、国内炼厂降负及PDH开工变化。
策略
单边：低位做多/多单持有。套利：月差偏强。期权：观望。
第二章核心逻辑分析
原油：地缘风暴的中心
美伊冲突通过地缘政治风险溢价驱动原油价格，主要传导路径为伊朗供应和出口不确定性及霍尔木兹海峡中断风险。冲突爆发后，伊朗伊斯兰革命卫队实施军事管控，袭击船舶导致通行量断崖式下滑。海湾国家90%以上原油出口依赖该海峡，航运中断迫使减产，全球能源供应受实质性冲击。
供应：商品量环比持续下降
主营炼厂常减压产能利用率75.22%，环比下跌6.13%，同比下跌2.37%，部分炼厂因冲突下调负荷。国内独立炼厂产能利用率57.49%，环比下跌1.5个百分点，华南、山东、华东大区降幅较大。液化气商品量环比降2.68%，华北一家炼厂检修，国内多家炼厂降负，下周华北地区一家炼厂检修，预计供应继续下滑。
需求：化工需求暂时维稳
丙烷脱氢装置开工率65.63%，环比上涨2.4个百分点，华东PDH三期提负，山东PDH二期重启。下周华东PDH二期计划开工，山东两套PDH计划检修，预计开工率下滑。山东MTBE外销开工率66.54%，持平。烷基化油样本产能利用率38.60%，较上周下降0.28个百分点，商品量减少0.09万吨，无新增开停工厂家，上周降负厂家延续。
库存：港口库存减少，厂内库存增加
港口到船提升，进口资源补充，需求小幅提升，华东码头捂盘惜售，华南出货一般，整体需求波动不大。到船增量下，港口库存累库。液化气厂内库存小幅增加，市场氛围平淡，价格推涨未引发下游追涨，企业库容率继续上涨。除华北外，各大区域三级站库容率显著增加。
盘面利润数据
现货利润数据未在摘要中体现。
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