核心观点
- 地缘因素导致中东甲醇供应预期下降，引发3-4月中国甲醇进口规模显著下滑，推动国内甲醇期货价格强势上行。
- 中东局势持续紧张，伊朗油气田被炸，甲醇装置受冲击，霍尔木兹海峡航运受阻，市场对4月进口量大幅缩减预期强化，国际甲醇价格同步走高，进口成本显著提升。
- 国内港口与产区库存连续去化，可流通货源偏紧。春季装置检修期来临，国产供应阶段性收缩。
- 下游需求季节性回暖，采购意愿回升。当前原油与煤炭价格坚挺，煤制与气制甲醇成本支撑稳固。
关键数据
- 2026年3月20日当周，华东地区甲醇现货主流报价3217元/吨，周环比大幅上涨362元/吨；华南地区甲醇现货主流报价3200元/吨，周环比大幅上涨350元/吨；华北地区甲醇现货主流报价3000元/吨，周环比大幅上涨665元/吨。
- 截止2026年3月20日中午收盘，华东地区甲醇现货与2605合约基差维持升水133元/吨。
- 2026年1月，国内甲醇装置整体开工率保持在87.66%，周环比小幅增加2.05%，月环比略微增加0.25%，较去年同期大幅增加11.99%。
- 2026年1月，国内甲醇周度产量均值达207.49万吨，周环比小幅增加6.10万吨，月环比略微增加0.17万吨，较去年同期185.37万吨，大幅增加22.12万吨。
- 2026年1-2月，国内甲醇进口量预估在185-199万吨，较2025年12月单月173.4万吨的峰值大幅回落。
- 截止2026年3月20日当周，国内甲醛开工率维持在33.97%，周环比略微增加0.30%；国内二甲醚开工率维持在10.13%，周环比小幅增加1.45%；国内醋酸开工率维持在88.30%，周环比略微减少0.39%；国内MTBE开工率维持在57.20%，周环比略微减少0.11%。
- 截止2026年3月20日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.26%，周环比小幅减少3.82个百分点；国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-278元/吨，周环比大幅回落466元/吨，月环比大幅回落169元/吨。
- 截止2026年3月20日当周，华东和华南地区的港口甲醇库存量为82.67万吨，周环比大幅减少5.39万吨，月环比小幅减少14.86万吨，较去年同期大幅增加13.70万吨。
- 截止2026年3月19日当周，国内内陆甲醇库存合计达48.54万吨，周环比小幅减少3.77万吨，月环比大幅增加14.51万吨，较去年同期34.54万吨，大幅增加14万吨。
- 截止2026年3月13日当周，西北地区煤制甲醇制造成本在1944元/吨，完全成本在2194元/吨，盈利额达到861元/吨，成本利润率在44.29%；山东地区煤制甲醇制造成本在1913元/吨，完全成本在2163元/吨，盈利额达到892元/吨，成本利润率在46.63%；内蒙古地区煤制甲醇制造成本在1860元/吨，完全成本在2111元/吨，盈利额达到945元/吨，成本利润率在50.81%。
研究结论
- 中东局势持续紧张，伊朗油气田被炸，甲醇装置受冲击，霍尔木兹海峡航运受阻，市场对4月进口量大幅缩减预期强化，国际甲醇价格同步走高，进口成本显著提升。
- 国内港口与产区库存连续去化，可流通货源偏紧。春季装置检修期来临，国产供应阶段性收缩。
- 下游需求季节性回暖，采购意愿回升。当前原油与煤炭价格坚挺，煤制与气制甲醇成本支撑稳固。
- 在积极因素支撑下，或推动后市国内甲醇期货维持强势姿态运行。
