通胀预期进一步升温 沪铜价格承压运行

行情复盘

3月19日，沪铜期货主力合约收跌4.52%至94420.0元，资金整体流出13.36亿元。

背景分析

铜材端进入金三银四后开工率回升，据SMM，2月铜线缆行业开工率55.81%，环比下降14.29个百分点，同比增长9.06个百分点。但终端数据表现不佳，新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。

后市展望

美联储维持利率不变，市场预计仅降息一次。以色列打击伊朗油气设施引发通胀预期升温，沪铜承压运行。基本面旺季不旺，短期预计仍将承压。

行情分析

沪铜低开低走，美联储维持3.5%-3.75%利率目标区间，鲍威尔表示未看到通胀改善前不会降息。供给端，2月中国进口铜精矿231.0万吨，同比增加6.0%，环比下降12.0%，国内铜精矿库存偏低，海外资源短缺托底铜价。电解铜3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%。需求端，铜线缆行业开工率回升至55.81%，但终端数据疲软，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%。

期现行情

现货方面：华东现货升贴水-50元/吨，华南现货升贴水80元/吨。LME官方价12607美元/吨，现货升贴水-104美元/吨。

供给端

截至3月16日，现货粗炼费(TC)-60.12美元/干吨，现货精炼费(RC)-6.10美分/磅。

基本面跟踪

库存方面：SHFE铜库存30.64万吨，较上期减少12244吨；上海保税区铜库存8.39万吨，较上期减少0.63吨；LME铜库存33.54万吨，较上期增加1325吨；COMEX铜库存58.87万短吨，较上期增加313短吨。