观点：短期地缘难降温，盘面易涨难跌。
运力分析：
- 4月周均运力下修至31.1万TEU/周，减量主要来自OA联盟，4月运力同比-0.9%，环比+5.8%。4月第一、三周分别有2搜空班，有利于船司挺价。
- 5月运力下修至33.1万TEU/周，有4艘待定航次未计入统计，5月运力同比+10.4%，环比+7.8%，静态有效运力处于历史高位。
运费走势：
- 3月下半月市场运价中枢位于2500~2600美元/FEU，折SCFIS指数大约在1800~1900点。
- 4月GRI陆续推进，达飞宣涨至3500美元/FEU，4月1日生效；其余班轮公司多为线上宣涨。紧急燃油附加费（EBS）暂未通过，主流班轮公司暂时将EBS计入基础运价。
- 马士基4月首周提涨400至2700美元/FEU，截至本周四，订舱进度一般。
- OA联盟表现平稳，4月第一、三周分别有2搜空班，有利于船司挺价。
- PA联盟月底装载改善迹象，ONE提高FAK和SPOT报价。
- MSC第13周运价从3040美元/FEU调降至2840美元/FEU。
市场表现：
- 中性情形下，4月上旬市场运价中枢提高至2700~2800美元/FEU，折SCFIS指数大约在1950~2050点；悲观情形下，4月上旬提涨失败，运价中枢回落至2500~2600美元/FEU。
- 4月15日船司或仍有宣涨行为。
地缘政治风险：
- 以色列袭击伊朗南帕尔斯气田和阿萨卢耶加工枢纽，伊朗进行报复性打击，霍尔木兹海峡采取“选择性准入”方式。
- 英国批准美国使用英国基地打击伊朗，海峡周边地缘政治局势升级。
- 也门胡塞武装考虑封锁曼德海峡。
- 马士基对若干上湾目的地维持广泛订舱限制，达飞已恢复部分海湾市场的订舱，赫伯罗特继续暂停部分服务。
需求端：
- 亚洲出口欧洲视角（更新至2025年12月）。
- 亚洲出口北美视角（更新至2025年12月）。
