钴锂金属行业周报：钴锂周报，弱预期强现实，价格试探底

钴锂周报：弱预期强现实，价格试探底 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：本周，锂价震荡下行，补库驱动成交回暖；期货端：无锡盘2605合约周度跌4.89%至14.60万元/吨；广期所2605合约周度跌5.41%至14.39万元/吨；锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2057美元/吨，环比上周五下跌153美元/吨。锂盐方面：碳酸锂与氢氧化锂价格回落，需求以逢低补库为主。钴方面：原料偏紧支撑价格韧性，市场交投维持清淡。硫酸钴与氯化钴价格持稳，需求疲弱下成交清淡，市场维持高位僵持格局。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫下游逢低补库为主，锂价震荡偏弱。本周碳酸锂价格震荡下行，市场呈现“上游惜售、下游逢低采购”特征，价格下跌过程中成交有所改善，但反弹后需求迅速转弱；氢氧化锂价格环比回落，下游三元材料厂以长协提货为主，散单需求较少，市场整体成交清淡，供需两端博弈延续。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升3.24%、周度库存量环比下降0.09%。供给端，国内锂盐企业复产提速、产量环比回升，叠加2月碳酸锂进口同比大增，市场流通货源趋于宽松，锂精矿进口量环比回落但整体原料保障充足。需求端，据乘联分会，3月1-15日，全国乘用车新能源市场零售同比下降28%，今年以来累计零售数量同比下降26%，动力端在补贴退坡下延续弱势；储能端整体数据持续亮眼，4月的锂电排产预计达204GWh，环比涨4%，同比增56%，其中铁锂环节排产规模同比增70%，环比增5%，成为正极材料的绝对增长主力。我们认为，中东地缘冲突引发的宏观担忧逐步落地，短期仍处于情绪波动修复阶段；但二季度需求旺季依旧有较强的延续动能，而供应端扰动因素未除，锂价仍有上行潜力。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为14.90-15.80万元/吨，均价较前周下降2.25%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为14.20-15.00万元/吨，均价较前周下降2.94%。 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：地缘博弈升级，错杀修复可期2026-03-21有色周报：金融属性承压，回归供需支撑2026-03-15供需预期双增，价格博弈交织：——钴锂金属行业周报2026-03-15 ⚫原料偏紧支撑价格韧性，市场交投维持清淡。中间品方面，本周钴中间品价格持稳，刚果（金）出口管控持续影响市场，流通货源稀缺，“有价无市”格局延续；电解钴方面，价格围绕43万元/吨震荡，虽受海外采购及政策扰动短暂上行，但在需求疲弱背景下回落，原料紧张对价格形成底部支撑；钴盐方面，硫酸钴与氯化钴价格整体持稳，四氧化三钴维持37万元/吨高位，需求端以消耗库存为主，成交清淡。整体来看，钴产业链仍处供需博弈阶段，短期以高位震荡整理为主。根据SMM数据，上周电解钴价格为43.0-43.2万元/吨，均价较前周下降0.02%。 ⚫磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价上升。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.33-5.55万元/吨，均价较前周下降1.55%。三元材料622价格为18.76-18.97万元/吨，均价较前周上升0.44%。 投资建议与投资标的 短期来看，中东冲突令市场仍处于情绪波动修复阶段，流动性杀跌使得有色商品价格普遍下跌。锂价整体或震荡博弈为主；中期需求旺季仍有延续动能，供应端扰动因素未除，在地缘不再边际大幅恶化的情况下，锂价在二季度仍有企稳向上的潜力。钴板块方面，原料端结构性偏紧持续支撑价格韧性，中间品与钴盐维持高位整理，待下游订单明确与补库启动，价格仍具上行弹性。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：流动性收缩带来下跌，强现实承接........................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：产量环比变化不一，锂钴及下游价格整体弱稳....7 3.1新能源金属材料：二月各品种产量、库存环比均下降...................................................73.2锂盐进出口：2月碳酸锂量价齐升，氢氧化锂出口均价大幅上涨................................83.3锂盐周度数据：产量环比上升、库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升三元材料周度库存量环比上升...........113.5钴环节库存：2月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................113.6新能源金属材料价格：锂系走弱，钴镍材料涨跌分化................................................123.7稀有金属与小金属价格：品种走势分化钨系品种表现偏强.......................................15 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：碳酸锂2月产量环比下降15%,同比上升30%....................................................................7图2：氢氧化锂2月产量环比下降15%,同比上升14%.................................................................7图3：硫酸钴2月产量环比下降10%,同比上升6%......................................................................7图4：氯化钴2月产量环比下降39%,同比下降16%....................................................................7图5：四氧化三钴2月产量环比下降42%,同比下降27%.............................................................8图6：磷酸铁锂2月产量环比下降12%,同比上升52%.................................................................8图7：钴酸锂2月产量环比下降35%,同比上升3%......................................................................8图8：三元材料2月产量环比下降13%,同比上升46%.................................................................8图9：锰酸锂2月产量环比下降33%,同比下降29%....................................................................8图10：动力/储能电池1月库存量环比-1.51%/-3.12%..................................................................8图11：碳酸锂2月出口量环比上升26%,同比上升43%...............................................................9图12：碳酸锂2月进口量环比下降2%,同比上升114%...............................................................9图14：碳酸锂2月进口单价环比上升25%,同比上升22%...........................................................9图15：氢氧化锂2月出口量环比上升40%,同比下降39%...........................................................9图16：氢氧化锂2月净出口量环比下降79%,同比下降136%......................................................9图17：氢氧化锂2月出口单价环比上升33%,同比上升71%......................................................10图18：锂精矿2月进口量环比下降31%,同比上升11%.............................................................10图19：碳酸锂周产量环比上升3.24%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降0.09%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.1天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比上升69.23%............................................................................10图23：磷酸铁锂周库存环比上升0.89%.....................................................................................11图24：三元材料周库存环比上升2.25%.....................................................................................11图25：钴中间品2月库存环比下降18.57 %..............................................................................11图26：氯化钴1月库存环比上升1.93%.....................................................................................11图27：电解钴2月库存环比下降16.17%...................................................................................11图28：电解钴2月社会库存天数环比下降9.8天.....................................