大宗及贵金属行情综述
铜价
- 行情表现：LME铜价和沪铜均出现大幅下跌，分别从11834.5美元/吨和9.47万元/吨下跌至11834.5美元/吨和9.47万元/吨。
- 供应端：进口铜精矿加工费下降，全国主流地区铜库存环比下降，但同比去年同期增加。
- 冶炼端：精废价差收窄，废产阳极板企业开工率下降。
- 消费端：线缆企业订单增加，开工率提升，但部分终端客户存在畏跌情绪。
铝价
- 行情表现：LME铝价和沪铝均出现下跌，分别从3192.0美元/吨和2.40万元/吨下跌至3192.0美元/吨和2.40万元/吨。
- 供应端：国内主流消费地铝棒库存下降，氧化铝开工率下降，电解铝厂继续消耗自身原料库存。
- 成本端：预焙阳极原料市场表现偏强，成本上涨。
- 需求端：铝下游加工龙头企业开工率微升，铝箔和铝线缆行业景气度较高。
贵金属
- 金价：COMEX金价大幅下跌，受地缘政治风险影响，市场呈现强势震荡格局。
- 持仓：SPDR黄金持仓减少，美债10年期TIPS下降。
- 长期逻辑：黄金长期逻辑是加强的，但短期受降息预期和ETF撤出影响。
小金属及稀土行情综述
稀土
- 景气度：加速向上。
- 价格表现：氧化镨钕价格环比下降，但年初至今价格中枢不断上抬。
- 供需：供应缩减与海外补库助力价格上涨。
- 建议关注：中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、盛和资源等。
锑
- 景气度：拐点向上。
- 价格表现：锑锭和锑精矿价格环比下降或持平。
- 供需：出口恢复预期持续，全球供应显著下滑，需求稳步上行。
- 建议关注：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业等。
钼
- 景气度：加速向上。
- 价格表现：钼精矿和钼铁价格环比持平或下降。
- 供需：产业链上下游去库，顺价逻辑逐步兑现，钼价上涨通道进一步明确。
- 建议关注：金钼股份，国城矿业。
锡
- 景气度：拐点向上。
- 价格表现：锡锭价格环比下降，库存下降。
- 供需：下游展现较强补库意愿，缅甸/刚果金等重要产区局势生变，锡价高位运行。
- 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。
钨
- 景气度：拐点向上。
- 价格表现：钨精矿和仲钨酸铵价格环比下降。
- 供需：贸易商获利了结，海外加大战略备库，钨供需基本面迎来强共振。
- 建议关注：中钨高新、厦门钨业、章源钨业等。
能源金属行情综述
钴金属
- 景气度：景气度稳健向上。
- 供需：1-2月国内钴原料进口量维持低位，国内库存持续下降。
锂金属
- 景气度：稳健向上。
- 供需：津巴布韦出口恢复情况低于预期，Q2国内供给将受影响，支撑价格向上。
镍金属
- 景气度：景气度拐点向上。
- 供需：镍价跟随中东局势震荡，重点关注3月底RKAB审批进展。
能源金属基本面更新
锂
- 价格：碳酸锂和氢氧化锂价格环比下降。
- 产量：碳酸锂产量环比上升。
- 库存：碳酸锂三大样本库存整体略降。
- 后市：市场短期或维持震荡，下游采买备库周期临近，预计月底市场成交将稍显活跃。
钴
- 价格：长江金属钴价和钴中间品CIF价环比持平或下降，硫酸钴和四氧化三钴价格持平。
- 供需：刚果（金）出口管控政策导致国内原料供应结构性偏紧，对钴价形成底部支撑；钴中间品市场陷入“有价无市”，需求方面实际成交延续清淡。
- 后市：待下游订单逐步落地、采购需求重启后，中间品价格仍具备上行驱动。
镍
- 价格：LME镍价和上期所镍价环比下降，LME镍库存下降。
- 供需：2026年2月中国精炼镍产量环比减少，3月中国精炼镍预估产量环比增加；需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏。
- 后市：预计镍价区间震荡为主。
