锰硅市场
- 价格走势：上周锰硅盘面价格震荡冲高，周中一度涨破6600元/吨，周涨幅3.72%。驱动因素包括成本端煤炭价格上涨和澳洲格鲁特岛可能面临的台风影响。技术形态显示多头形态，短期继续以多头对待，关注短期上行趋势线附近支撑。
- 现货与期货：天津6517锰硅现货报价6200元/吨，期货主力（SM605）收盘报6400元/吨，基差-10元/吨，处于中性水平。天津72#硅铁现货报价6000元/吨，期货主力（SF605）收盘价5932元/吨，基差68元/吨，基差率1.13%，处于相对中性水平。
- 利润：锰硅即期利润维持低位，内蒙-331元/吨，宁夏-408元/吨，广西-381元/吨。硅铁即期利润内蒙-104元/吨，宁夏-60元/吨，青海-727元/吨。
- 成本：内蒙锰硅即期成本6431元/吨，宁夏6468元/吨，广西6531元/吨。硅铁主产区生产成本内蒙5704元/吨，宁夏5560元/吨，青海6227元/吨。
- 供给：钢联口径锰硅周产量19.62万吨，环比-0.15万吨。硅铁周产量10.44万吨，环比+0.7万吨，环比较显著回升，但仍处在同期低位水平。
- 需求：螺纹钢周产量203.33万吨，环比+8.03万吨。日均铁水产量228.15万吨，环比+6.95万吨。2026年2月金属镁产量8.07万吨，环比上月-0.52万吨，1-2月累计产量16.66万吨，累计同比+20.64%。2025年1-12月硅铁出口40.09万吨，同比-2.79万吨或-6.50%。
- 库存：锰硅显性库存66.54万吨，环比+0.49万吨，处于同期高位水平。硅铁显性库存11.51万吨，环比+0.76万吨，仍处在同期低位水平。
硅铁市场
- 价格走势：上周硅铁盘面价格维持宽幅震荡，周度涨幅0.84%。技术形态显示价格摆脱长期下跌趋势线后持续高位震荡，后续继续向上关注6000元/吨及6200元/吨附近压力。
- 现货与期货：天津72#硅铁现货报价6000元/吨，期货主力合约（SF605）收盘价5932元/吨，基差68元/吨，基差率1.13%，处于相对中性水平。
- 利润：硅铁即期利润内蒙-104元/吨，宁夏-60元/吨，青海-727元/吨。
- 成本：西北地区硅石报价210元/吨，兰炭小料报价750元/吨。硅铁主产区生产成本内蒙5704元/吨，宁夏5560元/吨，青海6227元/吨。
- 供给：钢联口径硅铁周产量10.44万吨，环比+0.7万吨，环比较显著回升，但仍处在同期低位水平。2026年3月河钢集团锰硅招标量为9500吨，硅铁招标量为1155吨。
- 需求：钢厂盈利率环比+1.29pct，报42.42%。2026年2月金属镁产量8.07万吨，环比上月-0.52万吨，1-2月累计产量16.66万吨，累计同比+20.64%。2025年1-12月硅铁出口40.09万吨，同比-2.79万吨或-6.50%。2025年1-12月海外粗钢产量8.38亿吨，累计同比+0.55%。
- 库存：硅铁显性库存11.51万吨，环比+0.76万吨，仍处在同期低位水平。
小结及展望
- 宏观环境：中东争端持续，市场转向滞胀、衰退预期，权益及商品市场回调，风险堆积，价格下行压力显著。中长期看商品多头趋势未结束，但短期需注意宏观衰退预期下的回调压力和中东局势不确定性。
- 板块比较：黑色板块压力较低，前期多配有色空配黑色资金的撤退有望支撑价格。
- 基本面分析：锰硅供需格局不理想，但因素已计入价格。硅铁基本面良好，供给、库存低位，需求稳定。
- 未来矛盾：黑色板块方向引领和锰矿成本推升问题（锰硅端），以及硅铁端因亏损或“双碳”带来的供给收缩问题。
- 关注点：锰矿端突发情况（南非及加蓬出口限制），“双碳”政策进展，澳洲台风对格鲁特岛锰矿生产及运输的影响。
期现市场
- 锰硅：天津6517锰硅现货报价6200元/吨，期货主力（SM605）收盘报6400元/吨，基差-10元/吨。
- 硅铁：天津72#硅铁现货报价6000元/吨，期货主力合约（SF605）收盘价5932元/吨，基差68元/吨。
