小米观点更新260319by大灰灰汪志洋①事件3月

核心观点与关键数据

• 事件：小米于3月18日发布三款MiMo-V2系列模型：MiMo-V2-Pro、MiMo-V2-Omni、MiMo-V2-TTS。
  • MiMo-V2-Pro：面向Agent场景的旗舰基座模型，总参数超1T、激活参数42B，支持1M token上下文；此前以代号Hunter Alpha在OpenRouter上测试，周调用量达0.666万亿Token，排名第七。
  • 补齐能力：Omni负责多模态感知，TTS负责语音表达，与Pro模型共同构建认知、感知、表达能力闭环。
• 商业模式：小米尝试构建AI商业闭环，通过miclaw（系统级智能体）实现多设备同步，将模型能力系统化接入人车家全生态。

小米AI战略分析

• 商业闭环：认为小米有机会率先实现AI商业闭环，核心在于将模型能力（MiMo系列）与用户触达环节（miclaw）结合，推动系统级智能体发展。
• 生态整合：强调小米并非孤立开发模型，而是将模型能力系统化接入人车家全生态，而非仅限于单一场景。

车辆交互体验赋能

• SU7案例：结合新款SU7发布，观察到MiMo对座舱交互体验的赋能已开始显现，未来需关注其在导航、车控、问答、跨端协同等高频场景的极致打磨。
• 系统级AI形态：雷总彩排视频显示，小米已初步呈现类似特斯拉"FSD+Grok"的AI助手形态，用户可通过模糊意图实现自动理解、规划与执行。与特斯拉不同，小米的更大优势在于全生态场景协同。

股价表现与未来展望

• 历史复盘：小米两次主升浪分别对应市场对其互联网平台生态框架的认可（2020年）和跨品类复制能力的验证（延伸至汽车业务）。
• 估值中枢：随着汽车销量修复和主业压力缓解，若市值重回万亿，小米估值中枢能否上移的关键在于端侧AI能否成为长期成长主线。