兴证医药昆药集团发布2025年年报2025年实现营收657

2025年，昆药集团实现营收65.75亿元（YoY -21.74%），归母净利3.50亿元（YoY -46.00%），扣非净利1.07亿元（YoY -74.45%）。Q4营收18.24亿元（YoY -29.88%，QoQ +30.30%），归母净利0.81亿元（YoY -60.40%，QoQ+13.46%），扣非净利-0.10亿元。

分业务看，工业板块中心脑血管治疗领域营收17.31亿元（YoY -21.15%），骨科系列1.08亿元（YoY +4.95%），妇科3.04亿元（YoY -24.17%），消化系统3.14亿元（YoY -42.68%），抗疟类0.90亿元（YoY -32.13%）；药品、器械批发与零售板块营收32.70亿元（YoY -10.52%）。口服剂收入23.13亿元（YoY -37.36%），针剂收入6.07亿元（YoY +12.57%）。

2025年毛利率38.52%（YoY -4.94pct），净利率6.37%（YoY -2.57pct），销售费用率25.98%（YoY -0.51pct），管理费用率5.76%（YoY +1.34pct），研发费用率1.56%（YoY +0.29pct），财务费用率0.66%（YoY +0.49pct）。

2025年受外部环境复杂与内部模式转型双重压力影响，中成药集采执行进度不及预期、医保控费深化致院内存量业务承压，增量业务尚处成长培育期；零售端受客流波动及竞争加剧影响，精品国药板块部分产品仍在渠道拓展阶段；叠加本年借款增加导致财务费用大幅上升，共同拖累全年营收及利润显著下滑。