聚烯烃日报：下游跟进偏弱，聚烯烃基差回落

2026-03-19 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货李强

价格与基差方面：L主力合约收盘价为8431元/吨（-65），PP主力合约收盘价为8628元/吨（-43）。LL华北现货为8300元/吨（+0），LL华东现货为8400元/吨（+50），PP华东现货为8550元/吨（-50）。LL华北基差为-131元/吨（+65），LL华东基差为-31元/吨（+115），PP华东基差为-78元/吨（-7）。
上游供应方面：PE开工率为82.4%（-4.5%），PP开工率为70.1%（-4.4%）。
生产利润方面：PE油制生产利润为-1064.0元/吨（-437.4），PP油制生产利润为-1054.0元/吨（-437.4），PDH制PP生产利润为-1746.2元/吨（-382.2）。
进出口方面：LL进口利润为-807.7元/吨（-200.0），PP进口利润为-1304.6元/吨（-200.0），PP出口利润为107.6美元/吨（+25.7）。
下游需求方面：PE下游农膜开工率为26.8%（+8.0%），PE下游包装膜开工率为43.4%（+3.1%），PP下游塑编开工率为40.5%（+2.9%），PP下游BOPP膜开工率为61.3%（+1.7%）。

地缘政治影响：伊朗局势动荡，中东战局激化，霍尔木兹海峡通航受阻，国际油价上涨，支撑化工品价格。烯烃市场逻辑仍在于地缘导致的原料供应担忧和供应端收缩预期。
PE市场：上游供应缩紧，预期开工率进一步回落，进口资源到货预期偏弱。需求端下游开工回升，但原料成本上涨导致农膜盈利承压，开工回升程度未达预期；包装膜刚需补库为主，下游采购趋于谨慎。
PP市场：供应端缩量表现明显，上游生产企业预防性降负继续增多，3-4月PP检修损失量预期持续攀高。需求端下游开工逐步回升，但价格波动较大及成本压力下，下游采购偏谨慎，接货转弱。