核心观点与关键数据
国内大豆及粕类库存情况：
- 进口大豆库存：截止第11周末为582.15万吨，较上周减少28.47万吨，去年同期为364.06万吨，五周平均为601.52万吨。
- 豆粕库存：62.35万吨，较上周减少14.35万吨，环比下降18.71%；合同量为488.23万吨，较上周减少35.15万吨，环比下降6.72%。
- 进口油菜籽库存：18.10万吨，较上周增加1.00万吨，去年同期为48.90万吨，五周平均为18.78万吨。
- 进口压榨菜粕库存：2.00万吨，较上周增加0.50万吨，环比增加33.33%；合同量为7.60万吨，较上周增加3.00万吨，环比增加65.22%。
现货市场表现：
- 豆粕：3月17日报价3384元/吨，环比下跌5元/吨；基差报价3386元/吨，环比上涨19元/吨；主力合约基差250元/吨，环比上涨1元/吨。
- 菜粕：3月17日报价2682元/吨，环比下跌18元/吨；基差报价2546元/吨，环比下跌18元/吨；主力合约基差35元/吨，环比上涨7元/吨。
榨利情况：
- 美豆4月盘面榨利：-274元/吨（盘面），-5元/吨（现货）。
- 巴西4月盘面榨利：254元/吨（盘面），523元/吨（现货）。
大豆到港成本：
- 美湾4月船期到港成本（张家港正常关税）：4181元/吨。
- 巴西4月船期到港成本（张家港）：3688元/吨。
- 美湾4月船期CNF报价：525美元/吨。
- 巴西4月船期CNF报价：461美元/吨。
- 加拿大4月船期CNF报价：570美元/吨。
- 4月船期油菜籽广州港到港成本：5016元/吨，环比下跌33元/吨。
市场逻辑分析：
- 外盘美豆止跌企稳，受中美巴黎经贸协议谈判及地缘局势影响，资金情绪尚未完全离场。
- 国内豆粕库存下降，现货价格坚挺，连粕期价下跌刺激终端逢低补货。
- 菜粕盘面以多头资金主导，下方空间受限，需关注2450元关键点位支撑。
- 现货成交氛围清淡，基差报价稳中小幅上涨。
交易策略：
- 留存多单谨慎持有，逢低吸纳为主。
- M2605合约压力位3278，支撑位2710；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833。
- RM2605合约压力位2600，支撑位2220；RM2607合约压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274。
重要事项：
- 报告信息源于公开资料，格林大华期货研究院不保证信息准确性及完备性，观点仅供参考，不构成买卖建议。
- 投资者据此决策与本公司和作者无关，不承担操作损失，请注意交易风险。
- 报告版权归属格林大华期货有限公司，引用、转载需注明出处。
