化工日报：EG价格高位震荡，关注装置变动

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价4826元/吨，华东现货价4740元/吨，现货基差-76元/吨，均较前一交易日有所下降。生产利润方面，乙烯制EG毛利为-188美元/吨，煤基合成气制EG毛利为187元/吨。库存方面，MEG华东主港库存为101.1万吨，环比下降5.7万吨，但预计库存将持稳略增。

供需逻辑方面，国内供应端因原料供应稳定性担忧，乙二醇负荷下降；海外供应方面，伊朗局势影响下，进口进一步缩减预期。需求端，聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨乏力，长丝产销低迷，库存开始累积，后期需关注成本端高位对下游的负反馈影响。

策略方面，建议谨慎逢低做多套保。预计3月下旬开始去库，4月去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况及乙二醇装置变化。

风险方面，需关注原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、EG装置变动等风险。

关键数据

• EG主力合约收盘价：4826元/吨（变动-71元/吨，幅度-1.45%）
• EG华东现货价：4740元/吨（变动-115元/吨，幅度-2.37%）
• EG华东现货基差：-76元/吨（环比+6元/吨）
• 乙烯制EG生产毛利：-188美元/吨（环比-6美元/吨）
• 煤基合成气制EG生产毛利：187元/吨（环比+186元/吨）
• MEG华东主港库存：101.1万吨（环比-5.7万吨）
• 华东主港计划到港总数：13.9万吨
• 副港到港量：1.8万吨

研究结论

整体基本面供需逻辑显示，国内供应端因原料供应稳定性担忧，乙二醇负荷下降；海外供应方面，伊朗局势影响下，进口进一步缩减预期。需求端聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨乏力，长丝产销低迷，库存开始累积。预计3月下旬开始去库，4月去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况及乙二醇装置变化。建议谨慎逢低做多套保。