AI算力跟踪深度（三）：从英伟达的视角看算力互连板块成长性——Scale Up网络的“Scaling Law”存在吗？

英伟达通过提升单卡带宽（NVLink 5.0达7200Gb/s）和扩大超节点规模（从H100NVL8到GH200、GB200）持续扩大Scale Up网络规模。Scale Up网络通过显存池化缓解“内存墙”问题，并满足AI计算范式演进（数据并行、流水线并行、张量并行、专家并行）对高通信频次和容量的需求。

随着单用户每秒消耗的Token数（TPS）提高，现有服务器单卡性能逐渐坍缩，更大规模的Scale Up网络可提高单卡有效性能并降低TCO。Scale Up规模与预期单用户TPS、单卡实际性能间存在Scaling Law，后者非线性增长。

组建更大Scale Up网络需在柜间搭建第二层Scale Up交换机，光与AEC将在第二层网络中并存。按最新NVLink与IB标准测算，1颗GPU需9个额外等效1.6T连接，每4颗GPU需额外1台NVLink 5.0交换机，相较Scale Out网络均倍增。

Scale Up需求有望持续拓展，带来倍增的网络连接需求，光连接、AEC、交换机等环节均有望深度受益。相关标的包括光互连（中际旭创、新易盛等）、铜互连（中际旭创、兆龙互连等）、交换机（锐捷网络、盛科通信等）。

风险提示：算力互连需求不及预期、客户处份额不及预期、产品研发落地不及预期、行业竞争加剧。