金融行业：社融信贷月报：2月金融数据平稳向好

2月金融数据平稳向好。企业贷款增长强劲，新增1.49万亿元，同比多增4,500亿元，其中短期贷款同比多增2,700亿元，中长期贷款同比多增3,500亿元。新增社融2.38万亿元，同比多增1,461亿元，表外融资同比少减1,917亿元，政府债券同比少增2,903亿元，社融总量同比继续增长8.2%。M1增速5.9%，环比加快1.0个百分点；M2增速9.0%，维持近两年最高水平；M2与M1剪刀差收窄至3.1个百分点，显示资金活化程度持续增加。2月新增人民币存款1.17万亿元，同比少增3.25万亿元，居民存款增加3.11万亿元，同比多增2.50万亿元；企业存款减少2.66万亿元，同比多减1.76万亿元；财政存款减少3,500亿元，同比多减1.61万亿元；非银行业金融机构存款增加1.39万亿元，同比少增1.44万亿元。主要受春节错位、企业节前代发年终奖等因素影响，同时资本市场震荡导致居民存款向非银金融机构转化放缓。启示：春节扰动下居民存款同比多增、贷款同比多减；企业贷款复苏，中长期贷款同比大幅多增3,500亿元，显示基建工程集中开工及配套融资落地显效，银行信贷投放和收入增长有望进一步支撑；M2与M1剪刀差持续收窄，有利于银行改善存款结构和缓释息差压力，建议继续关注国有大行和头部股份制银行配置机会。