IPO申购指南：龙蟠科技

公司是全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商，亦是中国内地知名的车用精细化学品制造商。根据弗若斯特沙利文资料，2023年公司是中国及全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，全球市场份额为6.5%；中国内地第三大柴油发动机尾气处理液制造商，市场份额为9.1%；及中国内地第三大冷却液制造商，市场份额为5.8%。

在中国政府“碳达峰”及“碳中和”目标的推动下，新能源汽车行业快速增长，预计2024年至2028年，中国内地新能源汽车电池出货量复合年增长率为22.9%，储能系统电池行业出货量复合年增长率为30.2%，汽车保有量复合年增长率为5.0%。同期，中国内地磷酸铁锂正极材料销量预计将以17.2%的复合年增长率增长，而柴油发动机尾气处理液、车用润滑油、冷却液及车用养护品的销量预计分别以9.4%、1.8%、8.5%及4.0%的复合年增长率增长。

公司2021~2023年收入分别为40.5亿、140.7亿和87.3亿元人民币，对应净利润为4.33亿、10.3亿和-15.1亿元人民币。2024年H1，公司收入35.69亿元，低于去年同期的38.14亿元。2023年后收入和利润下滑的主要原因是碳酸锂价格下滑导致毛利率下降并产生存货跌价准备。短期内公司收入和利润增长仍存较大不确定性，建议谨慎申购。