建筑材料行业周报
行情回顾
本周建材板块下跌1.58%，跑输沪深300指数1.8个百分点。分子板块来看，水泥板块下跌0.3%，玻璃板块下跌0.5%，玻纤板块上涨0.6%，装修建材板块下跌3.0%。年初至3月13日收盘，建材板块上涨7.4%，跑赢沪深300指数约6.6个百分点。个股方面，中复神鹰、祁连山、冀东水泥表现较佳。
周观点
近期受原油价格快速上涨影响，消费建材、玻璃等板块原材料及能源端价格上涨，成本端扰动增加。防水、涂料企业连续提价传导成本压力。应聚焦行业供需格局优化、且有意愿和能力传导成本压力的标的。
消费建材
短期成本压力上行，关注可持续提价传导成本压力的品种。防水、涂料企业持续提价。行业集中度提升，龙头企业有向下游顺价的意愿及能力。看好龙头企业盈利弹性。推荐三棵树、东方雨虹、兔宝宝，建议关注悍高集团、北新建材、伟星新材、科顺股份等。
碳纤维
价格小幅回升，商业航天的快速发展或带来新的需求增量。碳纤维价格下降是渗透率提升的必经之路，近期海内外商业航天领域发展迅速，火箭及卫星发射频次大幅提升。中复神鹰推出SYT80碳纤维新品，提升高端应用市场竞争力。建议关注中复神鹰、光威复材、吉林碳谷。
水泥
需求逐步恢复，3月中下旬价格有提涨预期。3月中旬，天气好转，下游工程开工率提升，水泥市场需求缓慢增加，出货率近25%，环比提升9.5个百分点。两会提出安排8000亿超长特别国债资金用于“两重”建设，2026年或迎来新的重点工程落地。推荐华新建材、海螺水泥，关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等。
玻璃
供给继续收缩，库存小幅回落。浮法玻璃企业库存约6763万重箱，环比下降3%，价格环比上涨。中小企业亏损，成本上升压力或加快行业产能出清速度。浮法玻璃在产产能降至约14.78万吨/天，处于近年来低位。“反内卷”背景下，玻璃价格或率先迎来触底企稳。建议关注旗滨集团、信义玻璃。
玻纤
价格上涨后暂稳，电子布需求紧俏。月初无碱粗纱、电子纱、7628电子布价格提涨，本周价格暂时稳定。电子布需求旺盛，中高端产品供不应求，产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量。粗纱端供给端新增产能有限，需求端风电、热塑领域需求稳定，供需格局有望边际向好。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。
成本端
原燃料价格整体处于低位。除PPR、不锈钢、铝合金、锌合金、聚醚以外，大部分建材原材料年初至今均价同比下降。随着企业库存成本逐步降低，2026年企业盈利端或逐步形成利好。
风险提示
政策执行情况不及预期，需求不及预期，原材料成本上涨带来的毛利率不及预期。
投资建议
主线一：玻纤景气度上行，电子布涨价空间可期。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。
主线二：近期行业成本上行压力增大，关注持续提价传导成本压力的板块。推荐三棵树、东方雨虹、兔宝宝、青鸟消防，建议关注悍高集团、伟星新材、北新建材、科顺股份等。
主线三：关注玻璃底部困境反转的机会。建议关注旗滨集团、信义玻璃。
