原料价格稳中偏强 天然橡胶价格重心上移

发布时间：2026-03-12 13:47:08作者：方正中期期货来源：方正中期期货 行情复盘 3月11日，橡胶期货主力合约收涨1.63%至17180.0元。 持仓量变化 3月11日，橡胶期货主力持仓量：-3973手至143610手。 期货市场 2026年2月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量60.1万吨，环比上一期80.3万吨，减少20.2万吨，环比降幅25.16%，同比降幅15.59%。 后市展望 橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。 研报正文研报正文 【橡胶】 【行情复盘】周三，国内工业品重拾涨势，橡胶期价日内低开高走，当前市场围绕美伊冲突的持久性及霍尔木兹海峡的关闭与重启激烈博弈。泰国原料价格高企，胶水挑战70泰铢/kg的历史高位。橡胶的主要风险在于下游轮胎出口可能受阻。中国轮胎对中东出口占总出口量约22%，是仅次于欧盟的第二大出口区域。短期：出口量价承压，部分订单延迟或取消。中期：若冲突持续，占比或阶段性回落，企业转向非洲、拉美等市场分散风险。因此此次冲突除原油大涨导致合成橡胶成本大涨之外，下游需求端的潜在风险也不容忽视，国内天胶建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。 【重要资讯】国内现货库存持续累库。截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨，增幅0.07%。保税区库存11.96万吨，增幅1.27%；一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少4.05个百分点，出库率增加1.70个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.15个百分点，出库率增加2.89个百分点。2026年1月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量80.3万吨，环比上一期95.3万吨，减少15万吨，降幅15.74%，同比降幅12.78%。2026年2月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量60.1万吨，环比上一期80.3万吨，减少20.2万吨，环比降幅25.16%，同比降幅15.59%。1-2月累计进口量140.4万吨，累计同比降幅1.4%。进口环比持续下降，令国内去库预期逐步强化。 【市场逻辑】3月份原油价格领涨商品市场。供需基本面，当前橡胶产地现货逐步进入停割期，原料价格稳中偏强，国内尚在休市云南在3月底逐步恢复割胶，工厂收胶抢购热度有限，泰国地区基本进入停割季，原料供应有限，泰国原料价格持续走强。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。 【交易策略】橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15700-15900，压力位关注17000-17500；NR主力合约支撑位关注13500-13700，压力位关注13820-14300。 【期货市场行情回顾】 一、期货行情回顾 二、期货市场仓单情况 20号胶最新仓单量49795，同比变动-24.35%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量120540，同比变动-39.00%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。 【现货市场走势】 【基差价差情况】 【月间价差情况】 【产业供需库存情况】 【期权相关数据】 关联品种关联品种橡胶所属公司：方正中期期货