豆粕：关注天气与贸易磋商，盘面重心上移 豆一：现货稳中偏强，盘面偏弱震荡

美豆期价先跌后涨，受天气和贸易局势影响

上周美豆期价先因产区天气良好、中美贸易局势紧张而下跌，后因中美元首通电话并同意进一步磋商、市场对美国与中国贸易关系持乐观态度而上涨。越南签署谅解备忘录购买20亿美元美国农产品，包括豆粕，也提供支撑。周内美豆出口销售订单无大额变动。

国内豆粕期价小幅反弹，受菜粕和美豆成本影响

国内豆粕期价先跌后涨，主要因菜粕下跌影响（中加贸易摩擦缓和预期）和美豆及巴西升贴水上涨的成本带动作用。豆粕现货价格稳中偏强，盘面小幅反弹主要受豆二、豆粕偏强反弹的带动。

国际大豆市场基本面

1. 美豆出口销售：5月29日当周，美豆出口装船约31万吨，周环比增47%；累计出口装船约4467万吨，同比增12%。美豆对中国装船约6.5万吨，累计对中国装船约2248万吨（去年同期约2387万吨）。当前年度周度净销售约19万吨，下一市场年度周度净销售约0.36万吨，均处于预期低端。
2. 美豆种植：种植进度84%，首期优良率67%（市场预期68%），低于预期且较去年大幅下降，但市场关注点在种植进度和天气正常。
3. 巴西升贴水：7-9月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升，进口成本略增，盘面榨利均值周环比下降。
4. 美豆主产区天气预报：未来两周降水基本正常，气温“先低后高”，影响中性。

国内豆粕现货市场

1. 成交和提货：豆粕成交量和提货量周环比上升。
2. 基差：豆粕基差周环比下降。
3. 库存：豆粕库存周环比上升约50%，同比下降约66%。
4. 压榨：大豆压榨量周环比微降，下周预计上升。

国内豆一现货市场

1. 豆价：东北部分地区大豆净粮收购价格上涨，关内部分地区持平，销区豆价继续补涨但需求平淡。
2. 新豆生长：东北部分产区新豆生长良好，但少数农户余粮要价较高，贸易商收购价被动调整。
3. 需求：终端食用豆需求平淡，国产豆走货偏慢但刚需存在。

下周预测

• 连豆粕期价：重心上移，相对偏强震荡，关注美豆产区天气、中美贸易磋商和中加贸易摩擦。
• 国产大豆：上方压力等待国储抛储，余粮少支撑下方空间，豆一期价预计偏弱震荡。