佰维存储业绩向好，国产算力产业链持续看好

本周行情回顾

• 本周沪深300指数下跌1.07%，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌2.22%，创业板指下跌2.45%。
• 申万电子指数下跌5.07%，在31个申万行业中涨幅排名第28。
• 2026年初至今，申万电子指数上涨7.09%，排名14/31。
• 个股层面，派瑞股份、华灿光电、苏州天脉、佰维存储、科翔股份涨幅居前，分别为38.17%、35.84%、34.12%、26.25%、23.26%。
• 板块整体估值处于历史中部水平，截至2026/3/6，电子行业估值水平(PE-TTM)为61.65倍。

本周关注

• 十五五专题：国家发改委主任表示，将重点打造集成电路、航空航天等六大新兴支柱产业和量子科技等六大未来产业，投资规模千亿级甚至万亿级，推动算力网等重大项目发展。
• 佰维存储发布业绩公告：预计2026年1月-2月实现营业收入40.00亿元至45.00亿元，同比增长340.00%至395.00%；实现归属于母公司所有者的净利润15.00亿元至18.00亿元，同比增长921.77%至1086.13%。
• 存储芯片价格上涨：2025年9月至今，受需求爆发式增长、产能断崖式紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口扩大，DRAM和NAND闪存价格创2016年以来最高。

本周观点

• 预期AI推理主导创新，看好推理需求导向的Opex相关方向，主要为：存储、电力、ASIC、超节点。
• 存储：长江存储和长鑫扩产动能增强，建议关注国产存力产业链整体机会，包括NAND&DRAM半导体、长鑫&HBM存储芯片相关产业链、存储原厂等。
• 电力：看好发电侧和用电侧的新技术，建议关注三环集团、中富电路、顺络电子等。
• ASIC：看好ASIC推理全栈模式，建议关注博通集成、寒武纪、芯原股份等。
• 超节点：看好高速互联、机柜代工、液冷散热、PCB等需求增长，建议关注澜起科技、万通发展、中石科技等。
• 国产化方向：建议关注先进工艺制造、国产算力龙头、先进封装、先进设备等领域的整体机会。
• 端侧：看好26年端侧产品迭代，建议关注果链、SOC、AI眼镜等领域的苹果、立讯精密、歌尔股份等。

风险提示

• 国际局势等宏观因素影响需求复苏。
• 关键技术突破不及预期。
• 中美摩擦加剧带来全球产业链重构。