长江电新通信中天科技光纤涨价业绩弹性超预期重点推荐1

1、整体看：公司几大业务今年均景气向上，存在业绩超预期可能，其中光通信因涨价带动业绩弹性显著，我们上修今年业绩预期至70亿，增幅显著，重点推荐！光纤光缆涨价业绩弹性超预期。 公司光纤光缆收入中20%是国内运营商，大部分产品都具备涨价弹性，26年预计光纤光缆营收占光通信业务比例提升至60-70%，而成本端无较大变动，涨价幅度预计利润贡献显 【长江电新&通信】中天科技：光纤涨价业绩弹性超预期，重点推荐 1、整体看：公司几大业务今年均景气向上，存在业绩超预期可能，其中光通信因涨价带动业绩弹性显著，我们上修今年业绩预期至70亿，增幅显著，重点推荐！光纤光缆涨价业绩弹性超预期。 公司光纤光缆收入中20%是国内运营商，大部分产品都具备涨价弹性，26年预计光纤光缆营收占光通信业务比例提升至60-70%，而成本端无较大变动，涨价幅度预计利润贡献显著。 节奏上看，光纤光缆涨价订单预计26Q2兑现业绩，带动26年光通信业务营收增速（原先为20%）、毛利率上修，释放成长弹性。 ＃我们判断：光纤涨价26年有望贡献20亿+利润增量弹性，对应业绩上修至30+亿。 电网出口占比提升，带动盈利能力上修。 国际电网出口占比提升，目前已有北美（美国、加拿大）超高压项目跟踪布局，26年营收增速预计15-20%，毛利率有望提升。 海洋业务收入较快增长，国际订单加速落地，26年海洋业务收入预计达60亿以上（国际项目20亿+），同比增长50%左右，毛利率受益高电压等级海缆占比提升向上改善。 同时，预计26H1有望中标欧洲500KV直流区域互联订单，金额预估3-4亿欧元，奠定业绩成长基础。 2、再次强调，重视光纤涨价带来的业绩超预期弹性，叠加电网盈利改善，海洋业务业绩快速释放，我们上修26年归母净利至70亿元，对应PE约14倍。