核心观点与业务进展
公司北美头部机器人客户结构件等业务进展顺利,主要提供四肢/面罩结构件/部分金属结构件/手部TPU材料等高价值量产品。目前已进入大规模量产准备阶段,北美一期产能于达拉斯落地,二期产能已拓展,预计2026年下半年开始大批量量产,潜在增量空间巨大。
SolarCity光伏业务需求爆发
公司连续十余年为Solar City供应光伏金属结构件/支架等,近期马斯克表示SpaceX与特斯拉将联合推进光伏产能建设,计划未来三年内在美国打造200GW光伏产能,双方各承担100GW。该业务景气度极速抬升,有望贡献大幅增量空间。
主业反转与客户结构优化
过去两年受部分头部客户手机及电脑订单不稳定影响,公司利润出现扰动。公司有望大幅收缩亏损业务,通过积极开拓苹果/Meta/微软等海外消费电子客户结构件增量订单,实现主业反转,客户结构大幅优化。
风险提示
业务进展不及预期,市场扩展不及预期,客户需求不及预期,市场竞争加剧等。