消费者检查点：夏季温度检查

根据 Bank of America 的数据，6 月份美国消费者信贷和借记卡支出同比增长 0.2%，环比增长 0.3%（经季节调整），但增速较 5 月份有所放缓。零售支出环比增长 0.7%，而服务业支出环比下降 0.1%，连续第三个月下降，显示消费者在部分非必需服务支出上有所收缩。

具体来看，6 月份支出增长主要来自零售领域，包括汽油、食品杂货、服装和一般商品等类别。然而，大部分类别的增长未能弥补 4 月和 5 月的环比下降。电子产品和家具支出依然疲软，可能受到关税预期变化的影响。服务业支出中，旅游和娱乐等非必需类支出增长放缓，而保险、房租和水电等必需类支出持续推动增长。

消费者支出收缩的方式可能包括减少每次购物金额、减少购物次数或完全放弃某些支出类别。数据显示，部分家庭在航空出行上支出减少，甚至完全停止支出。但在餐饮和电子产品类别，支出频率和金额均有所增加。总体而言，支出收缩可能局限于部分家庭，特别是旅游支出减少，而其他家庭仍在增加支出。

汽油价格下降和食品杂货购物向“性价比”倾斜为消费者提供了部分支出空间。低收入家庭支出增长在 6 月份首次出现同比负增长，而中高收入家庭支出增长依然稳健。劳动力市场整体表现良好，但低收入和年轻群体可能因就业机会减少而感到压力，劳动力市场感知有所恶化。这些因素可能影响了低收入群体的支出决策。

研究结论认为，虽然支出数据有所疲软，但过早判断消费疲软可能为时过早，部分支撑因素仍存在。劳动力市场的变化对不同收入群体的影响差异可能持续影响下半年的消费表现。