FICC日报：中东航线再有船舶调往欧线，马士基3月下半月最后一周运价沿用

市场分析及策略总结

一、期货价格

• EC2604合约临近交割，关注船司挺价意愿及实际价格调整情况。
• 旺季合约（6、7、8月）预期较强，短期难以证伪，苏伊士运河复航概率低、上半年超大型船舶交付压力小、亚洲-欧洲需求端月度同比增速高是主因。
• 后续需关注油价大幅抬升对欧美发达国家进口及全球经济衰退的预期影响。

二、现货价格

• 线上报价方面：马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等多家船司报价均有抬升。
• 地缘风险：伊朗革命卫队发言威胁美国舰队及其盟友。
• 燃油附加费：CMA宣布自3月23日起实施紧急燃油附加费（EFS）。
• 运力调增：OCEAN联盟旗下船舶从中东航线转向亚欧航线补空班。

三、集装箱船舶运力供应

• 交付现状：2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计运力174232TEU。
• 交付预期：
  • 12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付67.9万TEU（46艘），2027年交付94.46万TEU（64艘），2028年交付122.4万TEU（84艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。
  • 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付19.29万TEU（8艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付163.6万TEU（81艘）。
• 动态供给：中国-基港3月剩余4周月均运力32.07TEU，4月月均运力32.49TEU。

四、供应链

• 空班及TBN情况：3月份共计8个空班（OA联盟3个，双子星联盟1个，MSC/PA联盟4个）和1个TBN（OA联盟1个），4月份共计2个TBN。
• 主力合约EC2604临近交割，建议投资者紧跟现货，灵活操作。

五、需求及欧洲经济

• SCFI价格：3月6日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1452美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格1940美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2717美元/FEU。
• 欧盟经济数据：欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数、零售销售当月同比等数据。

策略

• 单边：暂无套利，多EC2606空EC2610。

风险

• 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。