2026年1-2月贸易数据点评：出口开门红：全年仍有韧性

2026年1-2月中国出口数据全面回升，增速达21.8%，进口增速19.8%，贸易顺差升至2136亿美元，展现强劲韧性。

核心观点与驱动因素：

1. 抢出口新逻辑：特朗普政府拟对关键矿产、多晶硅等加征232关税，贸易商预期政策变动加速出货，对美出口增速回升11.0%。
2. 外需回暖：全球PMI企稳回升，带动对所有地区出口全面增长，对东盟、拉美、金砖四国出口增速分别提升29.4%、16.4%、23.0%。
3. 结构分析：除原材料和消费电子外，多数品类出口反弹；进口方面除劳动密集型产品外多数产品增速提升。

历史经验与成本优势：

• 地缘政治冲突下中国出口表现强韧，如红海危机期间运费上涨未显著影响出口增速，因中国出口商成本优势及高附加值产品（如电动车、工业机器人）运费占比低。

短期预测与风险：

• 3月出口增速或因基数效应回落，但整体仍保持增长韧性，因特朗普政府关税调整降低中国有效税率，抢出口逻辑仍存。需关注中东冲突对全球需求的压制。
• 风险提示：非美非转口地经济波动可能超预期影响出口。

关键数据：

• 出口增速：21.8%（前值6.6%）
• 进口增速：19.8%（前值5.7%）
• 贸易顺差：2136亿美元（前值1141亿美元）
• 对美出口增速：-11.0%（前值-30.0%）
• 对东盟出口增速：+29.4%（前值+11.1%）