宏观经济点评：出口增速大幅上行，外需反弹是主因

事件概述
以美元计，中国2026年1-2月出口同比增长21.8%（前值6.6%），进口同比增长19.8%（前值5.7%）。

出口分析

• 外需反弹与春节效应：排除基数效应和春节效应后，1-2月出口仍显著强于往年同期，同比增速达9.1%。越南（+20.5%）和韩国（+31.4%）同期出口表现亦明显好于历史同期，表明全球贸易需求转暖。
• 地区结构：出口增长主要由欧盟、东盟、非洲支撑；对美欧等发达地区及除印度外的其他发展中地区出口均明显改善。
• 产品结构：
  • AI产业链：半导体产品（如存储）价格上行带动韩国、中国台湾相关产业出口强势，我国电子产品出口存在确定性支撑。
  • 周期品：家电家具及劳密型产品出口金额增速向上斜率较高，但受出货周期影响需谨慎判断；箱包、鞋靴、陶瓷等价格边际改善，显示韧性。

进口分析
1-2月进口同比回升14.2个百分点至19.8%，后续或因基数效应回落。

研究结论
1-2月出口增速上行主要受外需反弹驱动，AI产业链产品需求确定性支撑，其他周期品存在韧性。基准情形下，上调2026年出口同比预期至6%左右。

风险提示
外需回落超预期，政策变化超预期。