伊朗的战火能让油脂“烧”多久？

核心观点与关键数据

• 地缘冲突带动油脂市场上涨：美以宣布对伊朗发动袭击后，国际油价大涨，带动油脂市场补涨。棕榈油、菜油、豆油均出现上涨，其中棕榈油涨幅最大。
• 三大油脂上涨逻辑不同：
  • 棕榈油：柴油价格上涨导致POGO价差走缩，印尼生物柴油利润转正，B50政策可能提前，推动价格上涨。
  • 菜油：霍尔木兹海峡通行受阻，阿联酋菜油无法运抵国内，加剧国内供应担忧。
  • 豆油：受美豆油走强、运费上涨等因素影响，但影响较小，维持偏强运行。
• 市场展望：
  • 棕榈油：若冲突持续，柴油价格高位，棕榈油仍有上涨空间，或再度破万。
  • 菜油：近月合约延续强势，关键看霍尔木兹海峡通行情况。
  • 豆油：涨幅小于棕榈油和菜油，但难改上行格局。
• 风险提示：地缘冲突缓解、宏观风险等。

研究结论

• 短期核心因素：伊朗局势发展、柴油价格走势、霍尔木兹海峡通行情况。
• 长期影响：印尼B50政策执行、MPOB报告、产地3月供需数据。
• 市场波动：国际局势不确定性高，需注意把握仓位与节奏。

关键数据

• 棕榈油：POGO价差走缩，印尼4月柴油参考价有望接近16000印尼盾，CPO平均价需维持在4000-4100林吉特附近。
• 菜油：阿联酋菜油月均进口1.5万吨，霍尔木兹海峡关闭影响供应。
• 豆油：受美豆油走强、运费上涨等因素影响。