公司正式被纳入港股通,预计后续将通过研发日等活动披露PD-L1/4-1BB双抗数据,26年存在多重催化因素,维持持续推荐评级。
公司定位与研发管线
公司定位为下一代肿瘤免疫疗法的领跑者,依托三大技术平台(ADC、IO2.0、TCE)构建优质研发管线。公司聚焦解决PD-1/PD-L1疗法未覆盖的疾病,布局4-1BB和PD-L1双靶等前沿靶点,已形成涵盖ADC、IO2.0及TCE的全面肿瘤药物管线。研发团队实力雄厚,现有14款新药,其中6款处于临床阶段,4款临床进度全球领先。
4-1BB双抗LBL-024
4-1BB作为T细胞共刺激分子,市场前景广阔。公司低亲和力4-1BB双抗LBL-024采用2+2结构,临床数据显示其有效性与安全性平衡:
- 后线ep-NEC单药治疗mOS实现翻倍
- 联合化疗治疗1L ep-NEC数据远超现有IO疗法
- 1L SCLC展现优异疗效
此外,公司拓展了NSCLC、胆道癌等8项适应症,LBL-024有望成为下一代泛肿瘤IO基石疗法,潜在市场空间广阔。
TCE技术平台
TCE技术平台已获临床数据验证,CD3 TCE药物LBL-034具备优于竞品的潜力:
- 基于LeadsBody平台研发,通过空间排布实现肿瘤微环境有条件激活T细胞
- 安全性与有效性优于强生同类竞品塔奎妥单抗
- ASH2025公布的1200ug剂量数据媲美CAR-T疗法
公司已布局新一代TCE和TCE ADC平台,其中CD3/MUC16 TCE为全球TOP2,TCE ADC有望实现协同增效,平台价值有望获市场认可。