液冷行业ASIC自建液冷国产供应链加速入局核心推荐逻辑一R

核心推荐逻辑一：Rubin时代液冷重要性持续提升，价值量通胀：CES展会上，黄仁勋展出了Rubin架构的液冷方案，从GB200/300系列的风液混合方案（80%）液冷，升级到Rubin方案的100%全液冷；此外推出的CPO交换机也采用液冷架构，配备冷板。 整体来看，随着芯片方案的升级迭代，液冷重要性&必要性持续提升，且价值量也逐步通胀。 液冷行业：ASIC自建液冷，国产供应链加速入局 核心推荐逻辑一：Rubin时代液冷重要性持续提升，价值量通胀：CES展会上，黄仁勋展出了Rubin架构的液冷方案，从GB200/300系列的风液混合方案（80%）液冷，升级到Rubin方案的100%全液冷；此外推出的CPO交换机也采用液冷架构，配备冷板。 整体来看，随着芯片方案的升级迭代，液冷重要性&必要性持续提升，且价值量也逐步通胀。 目前NV液冷供应商仍以台系为主，国产供应链中仅有部分龙头如英维克能够进入其RVL&AVL名单，或通过收并购台系渠道进入（例如领益智造收购立敏达）ASIC自建液冷供应链利好国产供应链：目前ASIC玩家例如谷歌、亚马逊、Meta 等均开始自建液冷系统，其核心原因在于：一、谷歌等玩家直面NV竞争，考虑供应链安全无法完全复用台系供应链；二、不同于NV作为设备供应商，P厂商作为业主方更加注重液冷性价比，因此国产链高性价比优势更加突出，国产供应链有望加速入局，兑现业绩。 投资建议：核心推荐【英维克】【宏盛股份】，建议关注【申菱环境】【高澜股份】【飞龙股份】【蓝思科技】【领益智造】【科创新源】【奕东电子】等 风险提示：宏观经济波动风险；液冷市场渗透不及预期风险；国产链进入北美市场不及预期风险。