有色金属行业周报：中东冲突扰动加剧，建议关注黄金与电解铝

2026年3月8日 核心观点 ⚫市 场 行 情 回 顾 ：截 止 到3月6日 周 五 收 市 ：本 周 上 证 指 数-0.93%，报4124.19点 ； 沪 深300指 数-1.07%， 报4660.44点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-5.47%，报9953.12点 。分 子 行 业 来 看 ，本 周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ，工 业 金属 、贵 金 属 、小 金 属 、能 源 金 属 、金 属 新 材 料 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-4.83%、-1.12%、-6.88%、-9.22%、-6.25%。 推荐维持 分析师 华立：021-20252629：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004 ⚫重 点 金 属 价 格 数 据 ：本 周 上 期 所 铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别收 于101,050元/吨 、24,715元/吨 、24,260元/吨 、16,775元/吨 、137,140元/吨 、393,660元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-1.72%、+4.26%、-1.28%、-0.09%、-1.60%、-8.72%。本 周 上 期 所 黄 金 、白 银 分 别 收 于1140.80元/克 、21,740元/千 克 ，较上 周 变 动 幅 度 分 别 为-0.36%、-2.83%。本 周 氧 化 镨 钕 、氧 化 铽 、氧 化 镝 、烧 结钕 铁 硼N35毛 坯 分 别 收 于84.75万 元/吨 、632.5万 元/吨 、151万 元/吨 、179.5元/公 斤 ，较 上 周 变 动-4.24%、-3.07%、-6.50%、-1.10%。本 周 电 池 级 碳 酸 锂 、工 业 级 碳 酸 锂 、 电 池 级 氢 氧 化 锂 、 澳 洲 锂 精 矿 价 格 分 别 收 于155000元/吨 、152000元/吨 、153250元/吨 、1890美 元/吨 ，较 上 周 变 动-11.43%、-11.63%、-7.26%、-8.03%。本 周 国 内 电 解 钴 、0.998MB电 解 钴 、四 氧 化 三 钴 、硫 酸 钴分 别 收 于42.85万 元/吨 、29.65美 元/磅 、37万 元/吨 、9.7万 元/吨 ，较 上 周 变动-1.49%、+0.17%、0.00%、0.00%。本 周 钨 精 矿 、镁 锭 、海 绵 钛 、钼 精 矿 分别 收 于918500元/吨 、17550元/吨 、4.8万 元/吨 、4435元/吨 度 ，较 上 周 变 动+15.03%、+0.57%、0.00%、+0.23%。 阎予露：010-80927659：yanyulu @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040004 ⚫投 资 建 议 ：美 国 劳 工 统 计 局 统 计 美 国2月 非 农 就 业 人 口 减 少9.2万 人 ， 远 低于 市 场 预 期 的 增 加5.5万 人；美 国2月 失 业 率 上 升 至4.4%，也 高 于 市 场4.3%。而 美 伊 冲 突 封 锁 霍 尔 木 兹 海 峡 引 发 中 东 产 油 国 的 减 产 潮 ，布 伦 特原 油 价 格 加 速上 行 至93美 元/桶 。美 国 就 业 市 场 的 重 挫 ，叠 加 中 东 战 事 油 价 上 涨 引 发 的 通 胀压 力 ， 市 场 对 美 国 经 济 后 续 产 生“滞 胀”的 担 忧 加 剧 ， 美 联 储 降 息 预 期 增 强 ，利 好 黄 金 价 格 上 涨 。中 国 人 民 银 行2月 增 持 黄 金3万 盎 司 ，已 连续16月 增 持 ，表 明 地 缘 动 荡 加 剧 下 全 球 央 行 加 大 黄 金 资 产 配 置 的 逻 辑 持 续 。建 议 关 注 黄 金 龙头 山 东 黄 金 、中 金 黄 金 、山 金 国 际 、赤 峰 黄 金 、湖 南 黄 金 。中 东 地 区 因 能 源 优势 是 全 球 电 解 铝 的 重 要 产 地 之 一 ，中 东 电 解 铝 产 量 约700万 吨 ，占 全 球 总 产 量的10%左 右 。 中 东 地 区 电 解 铝 每 年 净 出 口500万 吨 ， 且 氧 化 铝 自 给 率 约34%需 要 进 口 。中 东 战 事 使 当 地 电 解 铝 厂 的 能 源 供 应 受 阻 ，以 及 霍 尔 木 兹 海 峡 封 锁导 致 电 解 铝 出 口 与 氧 化 铝 进 口 受 阻 ， 加 大 了 中 东 电 解 铝 停 产 的 风 险 。 年 产65万 吨 电 解 铝 的 卡 塔 尔Qatalum冶 炼 厂 宣 布3月 底 前 完 成 控 制 性 停 产 ，年 产 电解 铝 约160万 吨 的 巴 林 铝 业 就 部 分供 应 合 同 宣 布 不 可 抗 力。 中 东 电 解 铝 供 应的 减 少 将 扩 大 全 球 电 解 铝 的 供 应 缺 口 ，且 油 价 上 涨 带 动 煤 炭 等 其 他 能 源 价 格 上涨 也 将 从 成 本 上 推 动 电 解 铝 价 格 的 上 涨 。建 议 关 注 神 火 股 份 、中 孚 实 业 、云 铝股 份 、 天 山 铝 业 、 宏 桥 控 股 。 相关研究 【银河有色】行业点评_中东冲突升级，利好黄金与军工战略金属-260301 ⚫风 险 提 示 ：1） 国 内 经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ；2） 美 联 储 降 息 不 及 预 期 的 风险 ；3） 有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 ；4） 地 缘 冲 突对 抗 超 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、有色金属板块行情回顾......................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾......................................................................................................................5（一）基本金属.......................................................................................................................................5（二）贵金属..........................................................................................................................................9（三）稀有金属与小金属.........................................................................................................................10三、行业动态......................................................................................................................................15四、投资建议......................................................................................................................................16五、风险提示......................................................................................................................................17 一、有色金属板块行情回顾 截 止 到3月6日 周 五 收 市 ： 本 周 上 证 指 数-0.93%， 报4124.19点 ； 沪 深300指 数-1.07%， 报4660.44点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-5.47%， 报9953.12点 。2026年 以 来 ，SW有 色 金 属 行 业 指 数+18.37%， 同 期 上 证 指 数+3.91%， 沪 深300指 数+0.66%。 在A股31个 一 级 行 业中 ，本 周 有 色 金 属 板 块-5.47%，涨 跌 幅 排 名 第30名 。分 子 行 业 来 看 ，本周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业 金 属 、 贵 金 属 、 小 金 属 、 能 源 金 属 、 金 属 新 材 料 较 上 周 变动 幅 度 分 别 为-4.83%、-1.12%、-6.88%、-9.22%、-6.25%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 有 色 金 属 行 业 涨 幅 前 五 名 的 个 股 为 坤 彩 科 技（+15.63%）、三 祥 新 材（+10.60%）、章 源 钨业（+10.10%）、石 英 股 份（+9.26%）、神 火 股 份（+8.23%），跌 幅 前 五 名 的 个 股 为 菲 利 华（-17.89%）、盛 和 资 源 （-17.04%） 、 中 矿 资 源 （-13.11%） 、 北 方 稀 土 （-12.98%） 、 博 迁 新 材 （-12.48%） 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本 周 上 期 所 铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于101,050元/吨 、24,715元/吨 、24,260元/吨 、16,775元/吨 、137,140元/吨 、393,660元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-1.72%、+4.26%、-1.28%、-0.09%、-1.60%、-8.72%。本 周 伦 敦LME铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别 收 于12,869美 元/吨 、3,431美 元/吨 、3,323美 元/吨 、1,946美 元/吨 、17,450美 元/吨 、50,050美 元/吨 ， 较 上 周 变 动 幅 度 分 别为-3.56%、+9.27%、+0.18%、-0.82%、-2.21%、-13.30%。 铜 ：本 周SHFE铜 价-1.72%至101,050元/吨 ，SHFE铜 库 存+8.59%至42.51万 吨 ， 国 内 铜 精矿 价 格-0.24%至98,440元/吨 ， 进 口 铜 精 矿TC为-51.0美 元/吨 。 本 周LME铜 价-3.56%至12,869美 元/吨 ，LME铜 库 存+10.34%至28.43万 吨 。 供 应 端 ：霍 尔 木 兹 海 峡 航 运 受 阻，该 咽 喉 航 道 通 行 瘫 痪 ， 铜 矿 运 输 中 断 ， 叠 加 国 际 油 价 与 海 运费 同 步 飙 升 ，显 著 抬 升 全 球 铜 运 输 成 本 。市 场 普 遍 预 期 局 势 不 会 进 一 步 扩 大 ，海 峡 短 期 虽 无 法 通 航 ，但 国 内 港 口 铜 矿 库 存 处 于 高 位 ， 因 此 对 国 内 冶 炼 生