量子计算系列二技术、产业与政策共振，看好整机和核心硬件

量子科技发展现状与投资展望

一、量子科技在春晚“破圈”，技术、产业、政策共振

• 春晚亮相： 2026年央视春晚合肥分会场，潘建伟院士手捧“墨子号”模型，强调“量子的未来就在我们手中”，标志着量子技术进步和产业趋势显现。
• 技术突破：
  • “祖冲之三号”问世：2025年3月，中国构建105比特超导量子计算原型机，打破超导体系量子计算优越性纪录，单量子比特门、双量子比特门和读出保真度分别为99.90%、99.62%和99.18%。
  • 量子纠错突破：2025年12月，中国突破量子纠错阈值，向通用量子计算机迈出坚实一步，采用全微波泄漏抑制架构，优于谷歌方案。
• 产业趋势加速：
  • 招标订单持续：超算中心（成都、银川、合肥）、商业客户（招商银行）、高校、研究所等机构量子计算整机订单持续落地。
  • 核心公司业绩高增：量羲技术2025H1合同负债大幅增长，收入接近2024年全年值；国盾量子2025年收入同比增长22.5%，扭亏为盈。
• 政策支持：
  • “十五五”规划：量子科技首次写入“十五五”规划，多省市将其纳入地方规划，预计“两会”后将带来中期指引。

二、关注量子计算机整机和核心硬件环节

• 产业链： 上游包括测控系统、量子比特环境（稀释制冷机、低温线缆）、量子芯片；中游为量子计算机整机；下游为软件和应用。
• 量子计算整机：
  • 技术水平对标：国内头部量子计算机在量子比特规模（504比特）和保真度上基本对标海外巨头（如谷歌Willow）。
  • 自主可控推进：量超计算中心建设（如成都、合肥）将推动需求放量，整机公司有望受益。
• 核心硬件：
  • 稀释制冷机：超导和半导体量子计算机需要稀释制冷机提供10mK低温环境，中国已无法进口，国产替代需求迫切。
    • 市场规模：2024年全球量子计算机上游市场规模为20.4亿美元，2030年预计达725.7亿美元。
    • 国产进展：量羲技术、合肥知冷、中电科16所等国内厂商核心参数部分对标海外龙头，已实现进口替代。
  • 低温线缆：单台1000量子比特超导量子计算机需3100根控制线，价值量达6789万元，需求随量子计算机需求上行而扩张。

三、投资建议

• 看好量子计算整机和稀释制冷机板块需求放量。
• 建议重点关注国盾量子：
  • 公司产品覆盖量子通信、量子计算、量子测量，2025年营收达3.1亿元，扭亏为盈。
  • 量子通信领域：国内绝对龙头，市占率90%。
  • 量子计算领域：覆盖核心零部件、整机、云平台，深度参与“祖冲之三号”研制，拥有“天衍504”等核心产品。

四、风险提示

• 量子计算机研发进展不及预期。
• 技术路线变动风险。
• 资金支持不及预期。