棉系周报：郑棉阶段上涨承压 美棉或逐步修复劈叉

郑棉阶段上涨承压美棉或逐步修复劈叉 农产品团队贾晖Z000183曹以康F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号时间：2026年3月7日 注：1、以上数据基于2026年2月USDA官方最新发布供需平衡表。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:持仓分析,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 截至本周，全国新棉检验量超730万吨，销售进度达69.5%，较上周增加5%。进入三月，随着25/26年的棉花基本公检完毕，市场开始逐步交易“金三银四”及新年度的种植预期。2026年新疆棉花播种工作将于3月下旬启动，当地计划针对低质低效区、地下水超采区、违规开垦地等调减棉花种植面积，相关调减目标、方法和措施均已制定，但落地执行面临考验。棉农植棉意愿居高不下，一方面是因为植棉收益稳定且当前棉价行情向好，即便剔除补贴植棉收益也优于其他农作物，棉花销路稳定且市场对2026年棉价普遍看涨；另一方面，棉花是新疆部分农户主要收入来源，当地植棉技术和产业链配套成熟，农民改种其他作物存在渠道和收益上的顾虑。此次棉花种植面积调减目标的落实效果，将直接影响2026年棉价走势，关键位置的突破仍待后续具体补贴政策的落地。 原料方面，截至3月7日，全国商业库存环比下降6万吨至520.78万吨，高于同期32.54万吨,节后复工中，对原料消耗进度形成拖累。新疆商业库存环比下降11.26万吨至410.05万吨，低于同期8.42万吨；内地主要省份商业库存上升至62.9万吨，高于同期32.79万吨。月度指标上，2月中国企业平均棉花库存使用天数环比提升1.5天至40.8天，高于同期2.6天，仍为近五年最高。 国内供应——坯布2月压力继续走弱，关注终端接受情况 2025年12月全国工业企业服纺存货金额环比下降43.5亿元至1828.6亿元，低于同期94.8亿元，达到与23年同期相当的近五年最低位水平。此外，根据中国棉花信息网统计，2026年2月全国坯布库存继续去化2.7天至31.8天，低于同期8天；1月全国纱线库存去化至21.76天，低于同期6.42天。目前来看，产业链终端的布端压力进一步缓解，随着本周的逐步复工，后续仍有一定的补库预期，但考虑到近期的花纱价格显著抬升，终端实际的接受力度仍待3月进一步考量。 来源:中辉期货有限公司 国内供应——12月棉资源进口环比继续回升，巴西棉占比显著提升 海关总署数据显示，中国12月棉花进口量为18万吨，环比增加6万吨，同比增加4万吨，1-12月累计进口量为107万吨，同比减少59.1%。中国12月棉纱进口量为17万吨，环比增加2万吨，同比增加2万吨，1-12月累计进口量为132.55万吨，同比减少12.8%。 截至3月7日，纺纱厂开机率环比上行8.6%至73.2%，低于同期3%；织布厂开机率环比上行19.6%至35.4%，低于同期5.3%；印染厂开机环比增加18.12%至42.46，低于同期20.42%，仍有复工空间。纺纱利润方面，本周全国综合利润受棉价震荡运行影响下有所修复，终端价格在复工后小幅接受上游传导。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 轻纺城数据本周恢复更新，轻纺城棉布成交量（5日移动平均）于节后低点反弹至24.2万米,低于同期11.6万米，尚无明显利多支撑。柯桥方面数据尚未恢复更新。 12月，限额以上服纺社零总额1661亿元，同比增长0.6%；1-12月限额以上服纺社零总额15215亿元，同比增长3.2%，12月当月同比增幅较11月增幅显著放缓，拖累2025年整体表现。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 国外需求——美国12月服装进口同比转强，中国占比小幅回升 来源:同花顺,中辉期货有限公司 国外需求——欧盟12月服装进口转强，中国占比继续下降 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司