棉系周报：郑棉阶段上涨承压 美棉或逐步修复劈叉

周度综述

郑棉阶段上涨承压，美棉或逐步修复劈叉。

国内供应

• 减产幅度待进一步落地：新疆计划调减棉花种植面积，但落地执行面临考验。棉农植棉意愿高，调减目标落实效果将影响2026年棉价。
• 节后去库放缓：全国商业库存环比下降6万吨至520.78万吨，新疆商业库存环比下降11.26万吨至410.05万吨，内地库存上升至62.9万吨。2月库存使用天数环比提升1.5天至40.8天，为近五年最高。
• 坯布库存压力走弱：全国坯布库存继续去化2.7天至31.8天，低于同期，但终端接受力度仍待考量。
• 仓单注册放缓：总量相对中性。
• 进口情况：12月棉花进口量环比增加6万吨至18万吨，同比增加4万吨；1-12月累计进口量同比减少59.1%。12月棉纱进口量环比增加2万吨至17万吨，同比增加2万吨；1-12月累计进口量同比减少12.8%。

国内需求

• 纺企复工及利润：截至3月7日，纺纱厂开机率环比上行8.6%至73.2%，织布厂和印染厂开机率亦有提升。纺纱利润有所修复。
• 轻纺城成交：棉布成交量反弹至24.2万米，低于同期。
• 社会消费品零售总额：12月限额以上服纺社零总额同比增长0.6%，1-12月累计同比增长3.2%，12月同比增幅显著放缓。
• 外贸出口：12月纺织服装出口同比下跌7.4%，1-12月累计同比下跌2.4%。日韩外均季节性回升。

国外需求

• 美国进口及零售：12月服装进口同比转强，中国占比小幅回升；11月服装零售同比增势放缓，整体库存去化。
• 欧盟进口：12月服装进口转强，中国占比继续下降。
• 土耳其及越南出口：12月土耳其出口趋弱，1月越南数据季节性回落但同比偏强。

国际宏观与国内宏观

• 无具体数据和分析。