第一章 核心矛盾及策略建议
1.1 核心矛盾
上周鸡蛋市场核心矛盾为节后供需节奏错配。上游养殖端在产蛋鸡存栏量维持在13亿只高位，叠加春节假期库存释放及气温回暖导致产蛋率回升，供应压力持续加大；下游需求端食品厂采购锐减、团膳订单减少、贸易商主消化库存，主产区日均发货量下降，需求断崖式下跌。供需双重挤压下，鸡蛋价格加速下行，全国均价跌至2.95元/斤，行业由盈转亏，单斤盈利由-0.52元降至-0.63元。市场呈现“供强需弱”格局，短期供需失衡压力仍将持续。
近端交易逻辑
- 近月合约存在基差修复驱动，但上行空间受现实供需压力制约。
- 短期供应维持高位，但成本支撑渐显，限制近月下跌空间。
- 市场呈现近弱远强分化格局，近月谨慎对待，远月关注产能去化兑现。
远端交易逻辑
- 现货价格下跌增加农户淘鸡意愿。
- 市场预期二三季度节日备货将推动需求好转。
- 鸡苗价格上涨激发补栏意愿，补栏进度加快或影响4-5个月后产量。
1.2 投机型策略建议
【行情定位】
- 趋势判断：节后需求转弱，蛋鸡存栏高企导致供应偏松，供强需弱压制盘面价格。
- 价格区间：3300-3600区间内震荡。
- 单边策略：价格跌至3300附近轻仓试多，3600左右获利了结。
【基差、月差及对冲套利策略】
【风险点】
- 风险：产能去化不及预期，政策干预；天气因素导致疫病等。
1.3 产业客户策略建议
第二章 市场信息
2.1 本周主要信息
【利多信息】
- 截至3月初，单斤鸡蛋亏损扩大至0.35元，蛋价低于成本线，饲料成本小幅上涨至3.03元/公斤，养殖户惜售情绪明显，低价抛货减少，形成底部支撑。
- 根据鸡苗销量推算，2026年二季度在产蛋鸡存栏有望环比下滑，市场预期下半年蛋价走强，支撑远月合约。
- 2025年下半年补栏量偏低，对应3-4月新开产蛋鸡数量偏少，若后期老鸡淘汰加快，中期存栏量呈确定性下降趋势，供需预期好转。
【利空信息】
- 2月全国在产蛋鸡存栏量约12.96亿只，环比增幅0.62%，同比增幅5.28%，产能去化速率偏慢，供应端维持高位宽松。
- 截至3月初，生产环节库存升至1.45天（环比增加0.26天），流通环节库存1.29天，现货市场积累大量库存，仍面临巨大出货压力。
2.2 下周主要信息
关注销区鸡蛋报价
第三章 盘面解读
3.1 价量及资金解读
- 期货走势&资金动向：本周鸡蛋主力04合约，周初3429元/500KG，周末3389元/500KG，下跌1.17%。持仓量17.6万张，较上周增加32739张。
3.2 基差月差结构分析
- 月差结构：鸡蛋月差整体呈现contango结构。
- 基差结构：备货需求结束，现货价格下跌幅度大于期价，基差走缩。
source：同花顺,上海钢联,南华研究
第四章 估值和利润分析
4.1 产业链上下游利润跟踪
当前蛋鸡养殖利润逐渐亏损，养殖户淘鸡意愿增加。本周养殖利润环比减少，饲料价格平稳，玉米价格高位震荡，养殖成本环比持平。
第五章 本周供需情况
5.1 供应端情况
【蛋鸡存栏情况】
2月全国在产蛋鸡存栏量约12.96亿只，环比增幅0.62%，主产蛋鸡占比提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比下滑。450日龄以上蛋鸡存栏占比下滑至6.92%，120-450日龄主产蛋鸡占比提升至80.5%，120日龄以下后备蛋鸡占比下滑至12.58%。产蛋率环比持平。
【鸡苗情况】
2月鸡苗销量小幅增加，卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约4330万羽，环比增幅0.185%。
【淘鸡情况】
（数据未详细说明）
5.2 消费情况
本周主销区鸡蛋销量较上周环比增加，广东批发市场鸡蛋到货量增加。
5.3 库存情况
本周生产环节库存和流通库存处于消耗阶段，库存可用天数分别为1.31天和1.45天。
