美糖本周震荡走高，主要受美伊局势紧张带动原油价格上涨提振，但市场担忧冲突影响海湾地区糖运及需求，限制期价上行空间。郑糖2605月合约同样震荡走高，支持因素包括美伊局势延长原油价格上升和现货报价上调，但消费淡季下现货需求偏弱可能给期价带来压力。
本周消息面要点：
- 广西产糖情况： 截至2月底，广西累计入榨甘蔗4603.58万吨，同比减少36.76万吨；产糖565.13万吨，同比减少51.58万吨，减幅10.04%；产糖率12.28%，同比降低1.01个百分点；累计销糖199.23万吨，同比减少89.10万吨；产销率35.25%，同比下降11.50个百分点。2月份单月产糖162.23万吨，同比增加27.22万吨；单月销糖44.17万吨，同比减少6.07万吨。
- 云南产糖情况： 截至2月底，云南累计入榨甘蔗1201.82万吨，同比增加103.35万吨，增幅9.41%；累计产糖149.34万吨，同比增长9.31万吨，增幅6.65%；产糖率12.43%，低于上榨季同期；累计销售新糖69.75万吨，销糖率46.71%，低于上榨季同期；工业库存79.58万吨，高于上榨季同期。2月份单月产糖50.93万吨，单月销糖16.54万吨，上年同期当月销糖为27.02万吨。
- 印度糖产量： ISMA数据显示，截至2月，印度本年度糖产量达2475万吨，同比增长12.43%，主要来自马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦产量增加。
- 全球糖市预估： Czarnikow将2025/26年度全球糖产量预估调降至1.844亿吨，主要因印度产量下调至3020万吨；消费量预估为1.777亿吨，预计该年度供应过剩670万吨。预计2026/27年度全球糖产量为1.837亿吨。同时，若厄尔尼诺现象强度较大，巴西糖产量可能面临挑战。
后市建议： 关注美糖与原油价格走向。
