丙烯周报：地缘扰动持续，供应预期缩减

市场要闻与重要数据

丙烯市场价格上涨，主力合约收盘价7436元/吨，华东现货价7715元/吨。丙烯开工率72.70%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR166美元/吨，进口利润-386元/吨，厂内库存44640吨。下游方面，PP粉开工率27%，环氧丙烷开工率80%，正丁醇开工率86%，辛醇开工率95%，丙烯酸开工率79%，丙烯腈开工率75%，酚酮开工率88%。

市场分析

丙烯上涨的主要驱动是供应端收缩预期加剧及成本端大幅抬升。伊朗战局扰动持续，霍尔木兹海峡航运受限，国内原料进口受阻，丙烯企业降负增多。国际油价上涨，外盘丙烷价格跟涨，丙烷CP贴水走高，下游企业补库意愿强。PDH利润亏损，检修高峰延续，利华益维远、振华PDH装置计划检修，万华、东华茂名等PDH装置3月下旬存检修预期。需求端节后下游开工回升，山东地区PP粉料复工带动需求，丁辛醇利润较好，补库意愿强，但仍需关注其他下游利润压力下的需求跟进情况。

策略

单边：谨慎逢低做多；套保跨期：无；跨品种：无。

风险

伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、PDH装置检修动态。

图表

包含丙烯基差结构、生产利润与开工率、下游利润与开工率、库存等图表。

研究结论

丙烯价格上涨主要受供应端收缩和成本端抬升驱动，PDH检修高峰延续，需求端逐步回升但需关注利润压力下的需求跟进情况。