财通商社四环医药业绩拐点明确的一站式医美解决方案的提供商

公司股价近期受港股流动性趋紧、市场消费情绪低迷等外部因素影响出现非理性波动，但目前公司已战略重心转型高成长的医美业务，正值从研发投入阶段转至销售变现阶段的时期，2025年预告净利润不低于1.5亿元，利润拐点明确。 2026年医美业务有望迎来加速放量，医美板块收入指引22-23亿元，其中乐提葆25年销量120万支，26年目标 【财通商社】四环医药：业绩拐点明确的一站式医美解决方案的提供商 公司股价近期受港股流动性趋紧、市场消费情绪低迷等外部因素影响出现非理性波动，但目前公司已战略重心转型高成长的医美业务，正值从研发投入阶段转至销售变现阶段的时期，2025年预告净利润不低于1.5亿元，利润拐点明确。 2026年医美业务有望迎来加速放量，医美板块收入指引22-23亿元，其中乐提葆25年销量120万支，26年目标150万支，25年的3款新品有望贡献10亿元，自有产品加速获批有望迎来收入与利润双升；同时传统业务稳步推进，创新药减亏持续推进，整体盈利水平有望稳步上行。 医美行业表现温和、老品利润空间薄弱，行业正处于格局重塑阶段。 四环是国内唯一覆盖五大医美核心品类的企业，核心管线超30项，且具备”一超多强”的产品格局，未来3-5年产品持续落地，涵盖复合水光针、胶原蛋白、三文鱼针等医美热门品类；26年下半年预计有4款新品复合水光针获批上市、5个产品报批，27年保守4个产品获批、预计10款产品报批，终端及草根调研反馈产品质量及销售表现优异，为业绩增长注入强劲动力。 渠道端，公司已依托大单品乐提葆覆盖约8000家机构，其中已实现头部机构全覆盖，后续将逐步推进新品的渠道进驻；此外公司加速医美业务全球化进程，9月完成对瑞士医美企业Suisselle的投资入股，并计划将自有医美产品输出至海外，已在韩国、日本测试产品。 公司业绩拐点明确且预期持续兑现，历史分红较高，当前估值具备较高性价比。 未来四环依托完整产品矩阵、渠道壁垒与持续迭代能力，有望成为穿越周期优质医美标的。