申万宏源通信观点更新算力网络之光国产与海外并行20260308

2026-03-08 未知机构文梦维

核心观点：算力网络发展推动国产与海外厂商并行布局，IDC产业链资本运作密集，机房侧各环节持续重估，光通信国产方案延伸，光芯片及光纤光缆行业高景气，政府工作报告指示后续投资机会。
IDC行业：东阳光100%控股秦淮数据，正式踏入IDC巨头市场，体量达800MW，客情稳定（字节核心合作方），远期扩容潜力4GW，结合制冷剂业务与新兴布局，长期看好。字节等客户未来2-3年扩容需求巨大，订单有望持续，IDC资产持续重估。
光通信：国产Scale up方案带动算网和光通信预期提振。华工科技率先应用3.2T NPO产品，阿里云点亮基于OIF标准的3.2TNPO模块，全光Scale-up互联技术进入工程落地阶段，市场空间打开。英伟达40亿美元投资Lumentum&Cohr聚焦硅光/CPO等关键技术。光芯片核心逻辑：供需缺口（EML缺口25%-30%，6英寸InP扩产）、ASP受益速率迭代（200GEML/1.6T以上需求）、OCS/CPO渗透提升，行业高景气，GTC/OFC等会议催化硅光/CPO布局的光芯片光器件（源杰、仕佳等）。
光纤光缆：涨价逻辑延续，国内各型号光纤报价暴涨（G.652.D上涨400-600%），全球供给紧平衡，行业进入上行周期，重视持续重估机会。
政策机会：政府工作报告提及6G、超大规模智算集群、算电协同等，指示后续产业链延伸投资机会。