申万宏源通信观点更新算力网络之光国产与海外并行20260308

IDC链产业/资本运作密集，大厂与头部供应商联动，机房侧各环节持续重估 重点推荐东阳光：100%控股IDC巨头秦淮数据。 这意味着体量（800MW）、客情（字节核心IDC合作方）、空间（乌兰察布、宁夏中卫、广东韶关等地远期扩容4GW）都比拟润泽科技的IDC巨头正式踏入市场；结合公司高度稳健的制冷剂业务与液冷、能源等新 【申万宏源通信】观点更新：算力网络之光，国产与海外并行（20260308 ） IDC链产业/资本运作密集，大厂与头部供应商联动，机房侧各环节持续重估 重点推荐东阳光：100%控股IDC巨头秦淮数据。 这意味着体量（800MW）、客情（字节核心IDC合作方）、空间（乌兰察布、宁夏中卫、广东韶关等地远期扩容4GW）都比拟润泽科技的IDC巨头正式踏入市场；结合公司高度稳健的制冷剂业务与液冷、能源等新兴布局与协同效应，长期看好公司发展！此外，字节等26年/未来2-3年扩容需求巨大、意愿强烈，后续订单信息有望持续。 看好IDC资产持续重估。 东阳光、大位、润泽、奥飞、光环、宝信等 国产Scale up方案带动本土算网和光通信预期提振。 华工科技自主研发全球首款3.2T NPO产品率先应用于行业头部客户；阿里云宣布全球首款基于OIF标准封装的3.2TNPO模块成功点亮，全光Scale-up互联技术正式从概念验证迈入大规模工程落地的阶段，光通信的国产方案延伸，市场空间进一步打开。 网络环节， 英伟达40亿美元投资Lumentum&Cohr，合作将重点聚焦硅光、CPO、先进激光芯片等关键技术的研发与量产。 光芯片核心逻辑依然在：光芯片供需缺口（EML供需缺口25%-30%，6英寸InP扩产）+ ASP受益速率迭代（200GEML/1.6T光模块以上速率需求）+ OCS/CPO渗透提升等，行业继续高景气度，同时#3月GTC/OFC等行业重要会议预计密集催化。 看好硅光/CPO等布局的光芯片光器件，源杰、仕佳、天孚、光库、永鼎、长光等。 光纤涨价逻辑延续。 据光纤在线20260304信息，当前国内市场各型号光纤报价暴涨，G.652.D单模光纤现价85~120元/公里、G.657.A1单模光纤现价115~135元/公里、G.657.A2单模光纤现价210~230元/公里，较元旦前上涨400-600%不等。 光纤光缆价格弹性被低估，上游产能瓶颈下行业迅速进入上行周期，当前全球特种光纤、普通光纤等都进入供给紧平衡状态，重视持续重估机会。 最后，政府工作报告中提到相关6G、超大规模智算集群、算电协同等机会，均指示了后续产业链可能延伸的投资机会。