中信建投化工卫星化学推荐地缘冲突油气套利周期底部仍有成长

油价飙升，油气套利机会显现乙烯是一种油化工路线定价的化工品，在油价飙升的过程中，气化工路线存套利机会。 上周油价上涨27%+，乙烯价格上涨22%+，也大涨从周度均值来看，乙烯-石脑油价差环比下滑，但乙烯-乙烷价差环比大幅上升36%，从日度价格来看，上周乙烯价差已经扩大1000元/吨以上，卫星化学300万吨/年乙烷制乙烯，年化利润扩 【中信建投化工】卫星化学推荐：地缘冲突油气套利，周期底部仍有成长 油价飙升，油气套利机会显现乙烯是一种油化工路线定价的化工品，在油价飙升的过程中，气化工路线存套利机会。 上周油价上涨27%+，乙烯价格上涨22%+，也大涨从周度均值来看，乙烯-石脑油价差环比下滑，但乙烯-乙烷价差环比大幅上升36%，从日度价格来看，上周乙烯价差已经扩大1000元/吨以上，卫星化学300万吨/年乙烷制乙烯，年化利润扩大30+亿元。 随油价的持续上游，年化利润有望进一步上探。 伊朗的乙烯年产能约为788万吨，是中东第二大乙烯生产国，其产能占整个中东地区的23%，占全球乙烯总产量的4%。 随战争的延续，伊朗乙烯装置有停摆风险，全球乙烯的供需平衡表则有望在2026年开始修复，将进一步推动乙烯价差升高。 继续推进乙烷项目，成长性仍值得关注2026年公司三期乙烷项目继续推进，下游高附加值产品动工将进一步增厚盈利。 此外，印尼项目的落地也将持续的推动公司稳步增长，另一方面，海外项目也将有效规避中美的贸易风险，保障盈利的持续性。