中信建投化工卫星化学推荐地缘冲突油气套利周期底部仍有成长

2026-03-09 未知机构 Yàng

油价飙升推动乙烯价格大涨，油气套利机会显现。上周油价上涨27%以上，乙烯价格上涨22%以上，乙烯-乙烷价差环比大幅上升36%，日度价差扩大1000元/吨以上。卫星化学300万吨/年乙烷制乙烯项目年化利润扩大30多亿元，随油价持续上涨，年化利润有望进一步上探。

伊朗乙烯产能占中东地区23%，全球4%，战争延续可能导致其装置停摆，预计2026年全球乙烯供需平衡表将修复，推动乙烯价差升高。

卫星化学持续推进乙烷项目，2026年三期乙烷项目及下游高附加值产品动工将增厚盈利。印尼项目落地及海外项目推进将有效规避贸易风险，保障盈利持续性。

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