点评:近期地缘政策冲突导致原油价格上涨,天然气价格淡季回落,油气比上升,公司作为轻烃化工龙头受益。同时,人民币升值和乙烷价格回落降低进口原料成本,产品丙烯酸、丁辛醇价格回升,动态业绩改善。烯烃行业底部反转可期,海外老旧和高成本烯烃产能退出,我国烯烃产能市场份额将持续提升,国内产能高峰即将过去,2027年后有望基本面反转。国内外因素共振下,行业迎来长景气周期。
核心观点:
- 油气比上升,公司作为轻烃化工龙头受益。
- 进口原料成本降低,产品价格回升,动态业绩改善。
- 烯烃行业底部反转可期,国内产能高峰即将过去,2027年后有望基本面反转。
- 国内外因素共振,行业迎来长景气周期。
研究结论:
- 公司后续SAP、α烯烃及POE项目、EAA、三期烯烃下游项目逐步投产,未来年业绩预计连续增长,成长性显著。
- 坚守核心价值,公司成长性充足,继续建议关注卫星化学。