美国法院否决特朗普关税政策贵金属行业价格解读20260224

核心观点与市场分析

贵金属市场

• 春节期间，伦敦金和银分别上涨3个点和12.3个点，镍价上涨2个点，工业金属中铜、铝、铅、锌价格多数上涨但涨幅有限。
• 美国最高法院推翻特朗普部分关税政策，但特朗普签署新关税令，政策不确定性推升贵金属避险需求。
• 美伊冲突、美国经济滞涨隐忧及美联储降息政策分歧进一步支撑贵金属价格。推荐万国黄金、紫金黄金等公司。

工业金属市场

• 春节期间，伦铜期货上涨0.6%，伦铝上涨0.4%，受宏观事件（法院裁决、美元走弱）提振，但下游需求疲软。
• 短期价格波动受宏观和流动性因素影响，中长期供给偏紧逻辑不变，需关注下游需求旺季及矿企运营。

能源金属市场

• 印尼镍矿事故或推动政府调整配额规则，推高镍价至18,000-20,000美元区间。
• 碳酸锂市场3-4月供需好转，价格有望稳步上升，建议关注向华工业、中矿资源、盛新锂能。

稀土市场

• 供给偏紧、需求旺盛支撑稀土价格上涨，日本海底稀土钻探短期影响有限。
• 中国稀土产业链优势持续，建议关注北溪中心、盛和、金利等公司估值拔升机会。

研究结论

• 贵金属：短期受避险、政策不确定性及美联储降息预期支撑，优质公司业绩有望释放。
• 工业金属：短期波动为主，中长期供给偏紧，关注下游需求旺季。
• 能源金属：镍价或上涨，碳酸锂价格稳步上行。
• 稀土：价格维持坚挺，中国产业链优势凸显，建议关注估值机会。