商贸零售行业跟踪周报：两会聚焦提振消费，关注服务消费和新型消费受益方向

本周行业观点

政府工作报告将“建设强大国内市场”作为2026年工作首位，提出深入实施提振消费专项行动，包括城乡居民增收计划、超长期特别国债支持消费品以旧换新、设立促内需专项资金、扩大贷款贴息政策支持、实施服务消费提质惠民行动、活跃线下消费、激发下沉市场消费活力、清理消费领域不合理限制措施、支持中小学春秋假和职工带薪错峰休假、优化入境消费环境等。

优化服务消费供给，释放服务消费需求。通过金融工具扩投资、打造新场景、清理行业限制等优化供给，同时通过城乡居民增收、优化学生和职工休假制度等释放需求。积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动，调整优化消费税征税范围和税率，提高免税渠道价格优势。

支持新型消费和现代服务业在创业板IPO。证监会主席吴清表示将深化创业板改革，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。若重启创业板IPO，将加快重点消费公司资产证券化，壮大消费赛道规模，吸引增量资金配置。

投资建议：政策支持扩大内需，预计服务消费和新消费是2026年核心落地方向，关注“优质供给”和“改革”相关标的。建议关注服务消费标的锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、华住集团-S、亚朵、陕西旅游、中国中免、桂林旅游、三峡旅游、黄山旅游，以及新消费标的古茗、鸣鸣很忙、蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金等。

本周行情回顾

本周（3月2日至3月6日），申万商贸零售指数跌3.91%，申万社会服务跌3.63%，申万美容护理跌3.04%，上证综指跌0.93%，深证成指跌2.22%，创业板指跌2.45%，沪深300指数跌1.07%。

年初至今（1月1日至3月6日），申万商贸零售指数跌6.82%，申万社会服务涨3.01%，申万美容护理涨0.06%，上证综指涨3.91%，深证成指涨4.79%，创业板指涨0.82%，沪深300指数涨0.66%。

细分行业公司估值表

（表格内容省略，详见原文）

风险提示

宏观经济波动、消费者喜好变化、行业竞争加剧等。