公司概况
保集健康控股有限公司（以下简称“本公司”或“集团”）是一家于开曼群岛注册成立的有限公司，其股份于香港联合交易所有限公司主板上市。截至2025年9月30日，集团的最大股东为保集国际有限公司，持股约33.18%。集团业务主要分为物业发展和健康医疗及休闲两个分部。物业发展业务涵盖物业销售和相关建筑材料的出售；健康医疗及休闲业务则销售健康医疗及休闲相关产品。
经营回顾
- 物业发展：集团于2020年10月通过收购立兴创投有限公司扩大了其物业发展业务。立兴创投有限公司主要从事位于中国江苏省镇江市扬中市的扬中项目开发与运营。扬中项目计划建造12栋6至34层建筑，总建筑面积约173,457平方米，包含住宅和商业用途，以及地下两层共753个停车位。截至2025年9月30日止六个月，集团并未来自扬中项目的收益。此外，集团还从事建筑材料的销售业务，旨在降低库存成本并优化资源配置。2025年上半年，集团记录了约1440.6万港元的建筑材料销售收入。
- 健康医疗及休闲：自2017年起，集团将健康医疗及休闲业务确定为核心战略方向之一。2022年出售度假村资产后，集团战略性地由资本密集型模式转向轻资产运营模式。根据该战略规划，集团于2025年3月31日止年度恢复了其健康医疗及休闲业务。2025年上半年，集团通过分销健康医疗及休闲相关产品记录了约3720.6万港元的收益，主要产品包括花草茶、谷物类饮料、黄酒等中式传统酒类。
财务回顾
- 收益：2025年上半年，集团收益约为5177.8万港元，较2024年同期增长约59.1%。
- 毛利：2025年上半年，集团毛利约为455.3万港元，较2024年同期减少约3716.6万港元或44.6%。毛利减少主要由于销售建筑材料以及健康医疗及休闲产品的毛利率较物业交付的毛利率为低。
- 销售及分销开支：2025年上半年，集团销售及分销开支约为20.2万港元，较2024年同期减少约42.4万港元。开支减少主要是由于物业交付减少。
- 行政及其他开支：2025年上半年，集团行政及其他开支约为360.4万港元，较2024年同期增加约679.4万港元。开支增加主要由于专业及法律费用增加。
- 财务成本：2025年上半年，集团财务成本约为2340.4万港元，较2024年同期增加约329.6万港元。增加主要由于违约贷款的利率增加。
- 所得税开支：2025年上半年，集团所得税开支约为110.9万港元，主要为中國所得税。
- 亏损：2025年上半年，集团亏损约为3697.7万港元，较2024年同期增加约8.5万港元。亏损增加主要由于毛利减少及财务成本增加。
潜在风险
- 持续经营能力：截至2025年9月30日，集团的流动负债超过其流动资产，且负债总额超过其资产总额，存在持续经营能力方面的重大疑虑。
- 债务：集团借款约8510.1万港元，均需按要求偿还，但现金及现金等价物仅约331.0万港元，存在较大的偿债压力。
- 法律诉讼：集团面临多项法律诉讼，主要包括：
- 向关联公司提供的财务担保导致的预期信用损失。
- 关联公司未能偿还贷款导致的诉讼。
- 集团物业开发项目在建工程合同纠纷导致的诉讼。
未来计划
- 战略调整：考虑到房地产行业的潜在不稳定性，集团决定逐步减少对房地产行业的依赖，并优先发展其健康医疗分部。
- 业务发展：集团将继续投入更多资源发展健康医疗及休闲分部，并考虑加强其线上布局，以补充现有的线下分销能力。
- 债务重组：集团正积极处理其债务安排，包括通过拍卖抵押资产、寻求其他融资方式等。
总结
集团2025年上半年收益有所增长，但亏损也相应增加，财务状况面临较大压力。集团面临持续经营能力方面的重大疑虑，以及多项法律诉讼。为应对这些挑战，集团正在进行战略调整，减少对房地产行业的依赖，并优先发展其健康医疗分部。集团正积极处理其债务安排，并寻求其他融资方式，以改善其财务状况。
