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铂钯：2025年海外矿山及矿企产量及成本梳理

2026-03-06 孙芳芳国投期货还是郁闷闷啊

一、全球主要铂钯矿山情况全球主要铂钯矿山20座，集中分布在南非、俄罗斯、津巴布韦、加拿大，主要由诺镍、未泰铂业、羚羊铂业、斯班-静水四大巨头及艾芬豪矿业（Platreef矿山）主导。Platreef矿山一期于2025年10月投产，年产能约3.1吨铂族金属，二期计划2027年完工，产能提升至年产铂族金属+黄金约14吨，三期最终产能超31吨。Platreef矿山凭借高品位、高副产品收益，铂钯总现金成本处于全市场低位，二期项目成本仅599美元/盎司，远低于南非现有矿企。

二、海外铂钯企业产量梳理全球铂、钯产量高度集中在未泰铂业、斯班-静水、羚羊铂业、诺镍四家公司。2025年铂价格虽反弹，但受矿山老化、品位下滑等因素影响，头部8家矿企铂钯矿产量同比下滑3%。艾芬豪Platreef矿山成为新增供应力量，但主要增量集中在2027年以后。铂钯存量产能主要集中在南非、俄罗斯，需关注核心矿山开工动态。

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