蛋白粕市场分析
本周行情回顾
- CBOT大豆价格上涨，受国际原油和美豆油价格走高推动。
- 中东局势导致国际海运费和化肥价格上升，加剧大豆价格上涨。
- 各机构下调巴西大豆产量预期，但整体产量仍处历史新高。
- 阿根廷旱情有所缓解，但部分地区仍面临干旱压力。
- 国内连粕市场跟随外盘上涨，资金看涨情绪高涨。
美国市场—美豆出口情况
- USDA出口检验量1137.58万吨，对中国大陆出口检验量占比64.58%。
南美市场—巴西及阿根廷
- 巴西大豆产量预测下调，南里奥格兰德州干旱影响显著。
- 巴西大豆收获进度41.7%，低于去年同期。
- 阿根廷大豆产量预测维持4800万吨，但旱情仍需关注。
国内外油籽市场
- 巴西3月大豆出口量预计1609万吨，2月因降雨降至888万吨。
- 多机构下调巴西大豆产量预测，但部分机构调高至1.831亿吨。
- 巴西大豆盘面榨利好转，港口库存下降。
- 5月船期美湾大豆成本4582元/吨（加征关税），巴西大豆成本3792元/吨。
大豆—南美大豆播种及收割进度
- 巴西大豆收割进度41.7%，南里奥格兰德州尚未开始收获。
- 阿根廷大豆作物状况评级74%处于正常/优等级。
大豆--港口库存及压榨利润
- 国内港口进口大豆库存805.68万吨，可压榨天数为32天。
- 国内大豆油厂开机率24.95%，较上周增长22.16%。
- 国内豆粕库存71.04万吨，较上周减少15.05万吨。
大豆—进口成本及内外价差
- 5月船期美湾大豆成本4582元/吨（加征关税），巴西大豆成本3792元/吨。
豆粕---大豆开工率和豆粕库存
- 国内油厂大豆开机率24.95%，较上周增长22.16%。
- 国内豆粕库存71.04万吨，较上周减少15.05万吨。
豆粕、菜粕---周度表观消费量
- 豆粕表观消费量86.99万吨，上周同期为9.5万吨。
豆粕---基差分析
菜粕—菜籽开工率及压榨量
- 国内油厂进口油菜籽开机率2.55%，较上周增长2.55%。
- 国内菜粕库存0.65万吨，较上周增加0.05万吨。
菜粕---基差分析
油脂油料品种间套利关系
- 豆类油粕比小幅走高，菜籽类主力合约油粕比继续回升。
- 豆菜粕主力合约价差小幅回落。
蛋白粕月间差套利关系
后市展望
- 下周USDA报告将发布，关注美豆出口、库存和南美大豆产量调整。
- 巴西中西部、北部地区迎来降雨，不利于收割。
- 阿根廷地区仍面临高温少雨天气。
- 国内豆粕市场现货弱、期货强，连粕市场在成本驱动和未来巴西大豆到港不确定性中偏强运行。
- 随着价格上涨，套保盘压力增加，关注持仓变化。
- 操作建议快进快出，及时落袋为安。
