燃料油日报：高硫燃料油裂解价差达到历史高位

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.32%，报3845元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.28%，报4315元/吨。
• 当前市场主要矛盾在于中东地缘局势，尤其是霍尔木兹海峡的通行情况。伊朗高官表示未封锁海峡，但革命卫队禁止美以欧船只通过，区域高风险状态持续，船只通行量低位。
• 高硫燃料油作为伊朗重要出口产品，供应风险敞口大，地缘溢价显著抬升，外盘高硫燃料油对Brent裂解价差达历史高位。
• 低硫燃料油受中东地区高硫燃料油供应风险间接影响，市场情绪溢价跟随原油端整体抬升，柴油裂解价差大涨对低硫油存在间接提振。

策略：

• 高硫燃料油：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向。
• 低硫燃料油：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略均无明确建议。

风险：

• 地缘冲突、油价大幅波动、关税风险、制裁风险、炼厂意外检修、炼厂政策变化。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货及掉期价格、月差，以及中国燃料油FU和低硫燃料油LU期货主力合约价格、月差、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁。

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