天胶早报：天胶移仓换月，高抛低吸
第1页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 驱动力 2017上半年中国宏观经济运行延续了16年下半年以来企稳向好的态势，多项宏观经济指标趋于改善，名义GDP增速连续5个季度回升，GDPS实际增速6.9%，比上年同期和全年均提高0.2%，中国经济运行的微观基础进一步增强，经济结构持续优化。不过，从房地产，企也和家庭债务、消费、投资、外贸等各方面的数据和资本市场的综合气氛来看，中国经济还存在一些不容护士的风险点，短期内触底反弹的基础不够牢固，经济继续下滑的可能性仍然存在。移仓换月明显,主力和约已换RU1801，9月为中国割胶旺季而1月为停割期，空9多1跨期套利明显，助推沪胶下跌。 期货报价 沪胶主力（RU1709）报价12430元/吨（-115）；沪胶（1801）报价15275元/吨（-50），沪胶（1805）报价15540元/吨（-120）；东京期胶报价204.90日元/公斤(-0.8)；新加坡近月RSS3报价175.40美分/公斤（5），新加坡近月TSR20 报价146.90美分/公斤（45）。 现货报价 上海（15年国营）全乳胶报价12200元/吨（-100），山东（15年国营）全乳胶报价12200元/吨（0），云南（17年国营）报价13000元/吨（0）；标二胶山东报价12300元/吨（0），越南3L山东（小厂靓货17税）报价12500元/吨（-0）；泰#3烟片山东报价14800元/吨（100），上海报价15000元/吨（200）;青岛保税区泰国RSS3报价1770美元/吨（-30），泰国STR20现货报价1510美元/吨（0）;外盘主港泰RSS3烟片报价1800美元/吨（0），人民币复合马标20#混合报价12100元/吨（100）； 技术分析 1801合约周三区间震荡。从60分钟K线图看， K线在短期均线附近震荡，技术指标MACD绿柱转红；日线图看，K线在40日均线上方，技术指标MACD红柱转绿。成交量、持仓量增加，技术面偏弱。前20名会员持仓，多单69608（+3794），空单91619 (+2318) ，净空22011手，减少794手。 。 小结 主力合约将在近期完成换月，现货表现强劲，底部得到支撑。继上周五跌停后，短期内橡胶预计将在区间震荡徘徊。建议1801合约在15000下方接回做多，高抛低吸。 t bl _ ar h 高级分析师 詹建平 研究中心 能化研究组 TEL： 010-82292669 Email： [ a l ro c ] 相关数据： 期货价格昨收盘涨跌涨跌幅沪胶12275.00-155.00-1.25%日胶201.00-3.9-1.90%新加坡TSR20148.50-2.9-1.92%新加坡RSS3173.80-2.7-1.53%现货价格昨市价涨跌涨跌幅上海全乳胶12100.00-100-0.82%山东全乳胶12000.00-200-1.64%云南全乳胶12900.00-100-0.77%标二胶山东11900.00-400-3.08%越南3L山东12400.00-100-0.80%泰#3烟片上海14800.0000.00%泰#3烟片山东15000.0000.00%RSS3泰青岛1760.00-10-0.56%STR20青岛1500.00-10-0.66%外盘泰RSS31800.0000.00%RMB复合码标2012100.0000.00% 天胶移仓换月，高抛低吸 天胶早报 2017年8月03日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 [table_page] 天然橡胶早报 第2页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1: 上海SCR5与沪胶活跃合约基差 -4,000-3,500-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000-500050010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00016-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-08单位：吨基差市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 图2: 日胶及新胶报价 10015020025030035040015-0615-1016-0216-0616-1017-0217-06单位：日元/公斤期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 图3：上期所，青岛保税区期货库存 5000010000015000020000025000030000035000040000015-0915-1015-1115-1216-0116-0216-0316-0416-0516-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-08库存期货:天然橡胶:总计单位：吨 05101520253035402012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-07库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计单位：吨 8013018023028033015-0615-1016-0216-0616-1017-0217-06期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) [table_page] 天然橡胶早报 第3页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期货合约1-9，5-9价差 -1000-500050010001500200025000200040006000800010000120001400016000180002000022000240002600008-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-0405-0406-0407-041-5价差橡胶1月交割橡胶9月交割元/吨 -1000-50005001000150020002500300035001000011000120001300014000150001600017000价差RU1709RU1805元/吨 图5：全球天然橡胶供需平衡表 10001050110011501200125013002010201120122013201420152016供给需求千吨 图6：主要生产国产量及增长率 [table_page] 天然橡胶早报 第4页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 010002000300040005000主要生产国年产量(单位：千吨）201120122013201420152016（估计）2017（预估） -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%主要生产国年增长率（%）201220132014201520162017 分析师简介： 詹建平：宏源期货研究中心高级分析师，主要负责能化品种研究。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 郭志红 010-82292599 guozhihong@swhysc.com 王潋 010-82292669 wanglian@swhysc.com 杨文璐 010-82292663 yangwenlu@swhysc.com 冯海虹 010-82292661 fenghaihong@swhysc.com 曾德谦 010-82292833 zengdeqian@swhysc.com 张小凯 010-82292665 zhangxiaokai@swhysc.com 农产品研究 能源化工研究 黄小洲 010－82292826 huangxiaozhou@swhysc.com 詹建平 010－82292685 zhanjianping@swhysc.com 肖峰波 010-82292680 xiaofengbo@swhysc.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@swhysc.com 策略研究 [table_page] 天然橡胶早报 第5页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 吴守祥 010-82292860 wushouxiang@swhysc.com 肖婷敏 010－82292660 xiaotingmin@swhysc.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 [table_page] 天然橡胶早报 第6页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分
