天胶周报：沪胶移仓换月，逢低接回多单

【天然橡胶】周度报告 2017年7月31日操作评级：● 上周行情描述：沪胶大跌，周K线收阴线，RU01支撑位15000一线，空头趋势增强；RU01基差-2290附近；09-01价差-2590附近；原油大涨，丁二烯持稳，合成胶持稳，胶市极度悲观情绪升温。 ● 需求方面：6月份中国汽车产销同比环比均明显好转。6月份，中国汽车产销分别完成216.7万辆和217.2万辆，环比增长分别为3.84%和3.63%，同比增长分别为5.78%和4.89%，1-6月中国汽车产销分别完成1352.6万辆和1335.4万辆，同比分别增长4.6%和3.8%；6月份中国重卡销售9.5万辆，同比增长60%，上半年重卡市场累计销售58.11万辆，累计同比增长71%。截至7月28日，中国全钢胎开工率回升了2.29%至65.54%，半钢胎开工率回落了0.12%至64.99%。 ● 供应方面：东南亚主产区陆续开割，进入新胶供应增长期。ANRPC数据显示，今年6月东南亚主产国天胶产量约为903.80千吨，同比增长4.74%，环比增长4.41%；1-6月产量累计5071.20千吨，累计同比增长4.92%。其中，马来天胶产量同比增长20.76%，越南天胶产量同比下滑5.88%，泰国天胶产量同比增长6.77%，印尼天胶产量同比下滑1.56%，中国天胶产量同比增长4.91%。 ● 库存方面：上期所天胶库存继续大增，仓单继续大增；7月17日青岛保税区橡胶总库存继续下滑3.4%，天胶库存继续下滑3.22%。截至2017年7月28日，上期所天然橡胶库存小计增加了3179吨至382768吨，天然橡胶库存期货增加了7160吨至355600吨，均再创历史新高。截至2017年7月17日，青岛保税区橡胶总库存为25.89（-1.19）万吨。天然橡胶库存为20.14（-0.67）万吨，复合橡胶为0.43（0.00）万吨，合成橡胶库存为5.32（-0.52）万吨。 ● 贸易方面：6月17-18日橡胶三国减产会议并无实质性结论，7月7-10日ITRC（三国理事会）会议同意考虑控制橡胶出口来减少价格波动。泰国橡胶管理局声明：共同协作、考虑关于量和时间的细节。研究将会于8月3日完成。研究结果将会于9月份三国部长级会议上提出。泰国提出出口限制计划，并将部长议会时间又从12月提前至9月。中国海关总署公布，6月份，中国天胶进口20万吨，同比增长33.33%，环比增长-13.04%；合成胶进口32万吨，同比增长23.08%，环比增长0%。 ● 行情展望：建议投资者逢低接回之前减持的多单。 天胶--加多 相关报告： 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 沪胶移仓换月，逢低接回多单 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶12500日胶204.5新TSR20152.2新RSS3173.7备注：三大交易所均为活跃合约，中国收盘价单位：元/吨；日本收盘价单位：日元/公斤；新加坡结算价单位：美分/公斤。年初至今涨跌幅-22.51%-31.88%月涨跌幅周涨跌幅-10.52%-4.66%-6.26%1.74%周涨跌-1470.0-10.0-8.8-8.8-25.14%-22.63%-5.47%-4.82%-3.30%0.40%图1： 图2： 图3： 图4： 图5： 图6： 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 15-06 15-12 16-06 16-12 17-06 元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 100 150 200 250 300 350 400 15-07 15-11 16-03 16-07 16-11 17-03 17-07 日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 100 120 140 160 180 200 220 240 260 15-06 15-10 16-02 16-06 16-10 17-02 17-06 美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源：wind，国投安信期货 100 150 200 250 300 15-06 15-10 16-02 16-06 16-10 17-02 17-06 美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源：wind，国投安信期货 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 元/吨 RU1709-1801 RU1709-1805 RU1801-1805 数据来源：wind，国投安信期货 5000 10000 15000 20000 25000 30000 15-11 16-05 16-11 17-05 元/吨 出厂价:丁二烯:中石化华东 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌成交价周涨跌12800.0-700.015200.0-900.01870.001650.0-20.01560.0-40.01630.0-20.0成交价周涨跌8500.001670.0-10.01630.0-40.011220.0011400.00三、基差及现价上海烟片-5.59%-5.16%-14.61%燕山石化顺丁胶0%-10.38%-40.06%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅中石化华东丁二烯0%6.25%-51.43%-2.50%齐鲁石化丁苯胶0%-0.87%-35.23%泰国STR20复合胶-0.59%5.16%-18.34%马来SMR20复合胶-2.39%5.23%-19.90%4.38%-20.41%-1.21%4.58%-19.90%-23.90%0%-10.45%-17.26%-1.19%5.54%-18.92%马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅-5.19%-7.63%备注：国内现货报价（单位为元/吨）为2015年云南国营全乳胶(SCR5)现货价格，不符合上期所交割品要求，国外现货报价（美/吨元）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 图10： -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 16-06 16-10 17-02 17-06 元/吨 基差 上海SCR5 沪胶活跃合约 数据来源：wind，国投安信期货 备注：丁二烯和国内合成胶报价为出厂价（单位为元/吨），国外复合胶报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 8000 13000 18000 23000 16-04 16-10 17-04 元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 日 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 日 数据来源：wind，国投安信期货 1000 1500 2000 2500 3000 3500 16-04 16-10 17-04 美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源：wind，国投安信期货 6000 11000 16000 21000 26000 16-04 16-10 17-04 元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10： 图11： 图12： 图13： 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000 15-07 15-11 16-03 16-07 16-11 17-03 辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源：wind，国投安信期货 -10 0 10 20 0 1000 2000 3000 15-07 15-11 16-03 16-07 16-11 17-03 万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 图1： 图2： 图3： 图4： 85 90 95 100 105 110 15-06 15-10 16-02 16-06 16-10 17-02 17-06 % 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 0 20 40 60 80 15-01-16 15-10-16 16-07-16 17-04-16 开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：wind，国投安信期货 % -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 20 40 60 80 100 120 140 15-09 16-03 16-09 17-03 天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 100 200 300 400 500 600 15-07 16-01 16-07 17-01 天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 三、贸易图3： 图4： 图5： 图6： 图5： 图6： 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 15-06 15-10 16-02 16-06 16-10 17-02 17-06 万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源：wind，国投安信期货 -50 -25 0 25 50 75 100 125 0 100 200 300 400 15-06 15-12 16-06 16-12 17-06 中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 万吨 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000 75000 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 17-01 17-05 吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源：wind，国投安信期货 -15 -10 -5 0 5 10 0 200000 400000 600000 800000 15-05 15-11 16-05 16-11 17-05 日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 吨 -5 0 5 10 15 0 50 100 150 200 250 300 350 15-07 16-01 16-07 17-01 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40 -20 0 20 40 60 80 0 20 40 60 80 100 120 15-07 16-01 16-07 17-01 天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40 -20 0 20 40 60 80 0 20 40 60 80 100 15-07 16-01 16-07 17-01 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值