市场情绪外溢影响下 双焦期价表现震荡偏强

行情复盘

3月4日，焦煤期货主力合约收跌0.23%至1097.0元，当日资金整体流入1529.40万元。

背景分析

近期双焦盘面波动较大但趋势不明，交易逻辑不清。地缘冲突导致油气价格上涨，动力煤作为替代能源受带动，焦煤兼具能源与工业品属性，动力煤上涨对其形成支撑。国际方面，印尼煤炭产量削减存在不确定性，供给端事件可能被重复交易。

关键数据

• 澳煤远期一线焦煤与山西临汾低硫主焦煤(S0.5 G80-85)发往唐山价差257.64元/吨，周环比收窄38.20元/吨，澳煤远期价格持续倒挂。
• 蒙古国进口炼焦煤市场偏弱，钢厂首轮提降焦炭，市场需求一般，口岸库存压力存，价格承压。
• 仓单价格：焦炭（日照港准一湿熄）1581元/吨，焦煤（山西煤仓单）1190元/吨。

逻辑分析

双焦基本面偏弱，地缘冲突对焦煤间接影响为主。国际煤炭市场较强，对国内焦煤有一定支撑。当前焦煤估值偏低，市场情绪外溢下预计短期震荡偏强，但中期供需格局难改，延续宽幅震荡，不构成趋势性机会。

策略建议

• 单边：建议观望，可逢低试多，以波段交易为主。
• 套利：观望。
• 期权：观望。