政府工作报告释放积极信号，券商多业务条线受益

事件概况

2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。

核心内容

1. 货币政策：报告提出灵活运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量与经济增长、价格总水平预期目标相匹配，为资本市场提供良好流动性环境。
2. 资本市场改革：提出持续深化资本市场投融资综合改革，健全中长期资金入市机制。截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36%。推动中长期资金入市将提高市场稳定性、信心、活跃度与风险偏好，驱动经纪、两融、资管、投资等业务收入增长。
3. 科技创新支持：提出加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业实施上市融资、并购重组“绿色通道”，高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，拓展私募股权和创投基金退出渠道。政策支持下，科技企业融资规模将增加，券商投行、PE子公司及创投机构收入有望提升。

投资建议

年初以来股基成交额、两融余额同比高速增长，主要指数上涨，预计经纪、投资等业务驱动26Q1券商板块利润超预期。政府工作报告释放积极信号，利好资本市场活跃度提高与券商业务发展，当前板块PB、PE估值分别处于十年26%、8%分位数，极具性价比，建议关注左侧布局机会。

风险提示

宏观经济大幅下行；资本市场交投活跃度大幅下降。